操盤心法-注意美FED會議記錄 觀察輝達續航力

加權指數1121121(日線圖)

經濟事件分析:美股本週最重要是觀察輝達財報市場反映,與聯準會(Fed)公佈FMOC會議紀錄;另目前市場氛圍是升息循環應已到頂,但Fed對消費者物價指數(CPI)目標是要降至2%以下,與目前約3.2%仍有一段差距,估計鷹派還是會持續干擾股市。

通常若要美國經濟軟着陸不要硬着陸的話,可能核心PCE價格指數只能降至2.5~3.5%水準,目前約3.7%不容易降至2%以下。若考量到目前工會力量的增強,如這次汽車公會罷工,導致汽車業成本大增,研判通膨不容易回降到2%以下,還是估降息應不會太快來臨,估高利率水準仍將維持一段較長的時間。摩根士丹利證券則較樂觀估美國Fed可望於明年6月就下調利率,各國央行於第二季底、第三季初開始跟進降息,印度、印尼等可能會率先降息。

產業變動分析:過去AI題材是由輝達所帶動,以生成式AI促成AI伺服器熱賣,現在生成式AI題材擴充至如手機、PC、家庭裝置及工業AIOT物聯網等,聯發科(2454)的天磯9300在大型機器語言LLM 空間有33BM遠勝高通的10BM,VIVO的X100採用後,顯然在AI ON PHONE效能大有斬獲,大摩立即調高聯發科目標價至1,118元,2025年每股獲利則調高至84.67元。另也接獲META的AR眼鏡晶片訂單,未來跟世芯、創意一樣接獲ASIC訂單量估將大增,因此業績有突破手機領域限制。

記憶體雖近來市況不佳,但在「AI ON everything」概念下也受惠,第四季臺灣記憶體產值估可望季增9%,麥格理估目前典型的智慧型手機多是配備8GB記憶體,若需具AI自動生成圖像功能的設備至少要配備12GB,若要運行數位AI助理功能的設備則需要20GB以上,記憶體類股也時有表現。

散熱可分氣冷式、液冷式及浸沒式液冷式,若因生成式AI需求改用浸沒式液冷式,價格將比氣冷式價格多100倍,散熱族羣也大漲。工業AIOT股如宜鼎,法人估營收季季墊高,這顯示生成式AI也會普遍用在工廠生產、管理上,生成式AI題材ON Everything仍持續在蔓延中。

盤勢分析及選股:本波自15,975點反彈以來漲幅達1,445點,短期乖離很大,估將進入高檔震盪區。財報公佈期間常法說會變法會,通常操作會較謹慎保守,但這次11月14日第三季財報公佈完至明年3月前有一段很長空窗期,將是傳統作夢行情及集團作帳行情。

之前聯電集團作帳明顯,市場遂關注裕隆集團、華新集團、臺塑集團等是否輪漲作帳。這波法說會AI供應鏈仍樂觀,不過上肥下瘦,上游零組件如機殼、散熱、銅箔基板、PCB、導軌等展望佳,下游組裝廠因GPU主板良率問題出貨延遲及營業費用不易控制,目前有卡關,仍需觀察出貨順暢度。