操盤心法－指數區間整理 科技股與傳產股正向輪動

加權指數日線圖

盤勢分析：美國商務部公美國第一季GDP初值1.6％，遠低去年第四季的3.4％，也不及經濟學家預期的2.5％，軟着陸或不着陸等形容詞完全沒有意義了，第一季消費者支出放緩個人消費僅2.5％，比去年第四季3.3％大幅下滑，也不及市場預期的3.0％。

再者通膨回升，凸顯通膨頑強難降。

FedWatch預估5、6月利率不變機率9成，7月降息1碼機率降至3成。

本波美國科技股財報最大焦點就是特斯拉，其第一季交車量出現四年來首度負成長，稅前純利33.8億美元，年減幅21％，EPS僅0.45美元，還宣佈全球裁員10％。

財報奇差無比股價逆勢飆漲的主因是馬斯克又畫了三張大餅：

一是新款平價電動車（model 2）將於今年稍晚或明年初投產，比預估的2025年下半年提早，充分利用現有產能準備打價格戰。

二是特斯拉機器人「Optimus」年底就能執行任務，最快明年年底上市，未來機器人銷售業務佔比可能會超過汽車製造。

三是跟某汽車大廠洽談授權駕駛輔助系統FSD，並將打造「Robotaxi」自動駕駛電動計程車（類似Uber服務）。

這三張大餅完全符合長期投資人的內心盼望，龐大放空部位變成低檔軋空的動能。美國汽車股本益比約10倍，特斯拉持續包裝自己是AI、自動駕駛、人形機器人公司，相較之下，真正的AI晶片之王臺積電顯得低調穩健。

觀察近年臺股每年都會出現至少一次的「指數季線攻防」，今年指數自高點20,883點後拉回，七天下跌1,356點進入季線點攻防，外在變數是通膨影響與科技財報周。

2023年8月初時，跌破季線震盪下跌三個月，10月下探年線時，美債殖利率自高點回落加上臺灣選舉行情啓動，AI股大漲推升指數。

2022年1月時，指數自高點18,619點拉回，3月跌破年線，供應鏈庫存調整引發全球科技股翻空，指數跌至7月的13,928點見低點，修正半年約4,600點。

至於2021年呈現高檔震盪，10月下探年線後出現波段大漲至2021年1月的18,619點。指數跌破季線整理期拉長，若測試年線成功買盤迴流指數將大漲（2021與2023年）；但年線失守行情翻空將出現較大跌勢（2022年）。

投資策略：近期最大變數是美元強勢引發亞幣貶值效應，外資報告直接點名人民幣、韓元、新臺幣、泰銖和越南盾五種貨幣持悲觀態度預期續貶，未來焦點是人民幣匯率的穩定度。

1月與4月美臺財報周形成對照組，臺積電1月法說展望樂觀帶動全球半導體股與AI股大漲；4月18日法說後股價拉回修正，美國聯準會態度反轉是重要關鍵，科技股表現差異大，Google母公司Alphabet和微軟財報後大漲，英特爾財報後大跌，預計將震盪至5月中旬，輝達股價有機會提前反應未來展望樂觀（5月22日公佈財報），而後接續臺灣電腦展COMPUTEX。

指數空間可能呈現箱型區間震盪，電子與傳產股輪動向上，可注意GB200供應鏈、新AI概念股、AI人型機器人，兩岸交流520概念股、營建股以及生技股。