操盤心法－臺股高檔震盪 留意財報與美鷹派升息

加權指數1120313日線圖

市場分析：美國上週矽谷銀行（SVB）宣佈破產由政府接管後，影響美國4大指數皆下跌，週一臺股開低震盪走高，終場僅小紅34.29點，指數收15,560.49點，成交量達2,431億元。

前週五因華爾街日報與華盛頓郵報指出，美國SVB驚傳倒閉、遭到當局接管，重創美國新創圈財務體系；報導部分公司已面臨現金短缺、難以支付薪資的窘境。市場更有專家認爲，部分科技業新創公司可能因財務問題被迫裁員，令市場聞之色變，美股一片綠油油。

觀盤重點：聯準會又見鷹派論影響，但SVB事件後，預計升息2碼可能性又降低，美國股市指數也呈現高檔震盪，聯準會預計通膨目標降至2％纔會機會降息，法人轉而認爲今年底可能還有機會見到美國降息。再者，中國於3月初經歷兩會後，已確認習大繼續爲首要領導人，政治上團隊接班底定，繼續傾向經濟維穩，有助於中國股市後續表現向上。目前看到2023年以來外資持續穩定匯入，將有助於盤勢穩定向上，而後續觀察重點在疫後復甦與經濟表現情況，中國市場需求回溫，消費復甦，則將有利於歐美的進出口貿易表現，對臺灣商品進出口上亦有所幫助。

投資建議：景氣上，從上游半導體庫存金額預計2022下半年將見頂，僅車用半導體庫存較爲健康；本波景氣修正主要是需求轉弱，加上先前缺貨導致庫存升高，目前庫存積極去化中，但需觀察需求是否回升，預估谷底落於2023年第1季至第2季左右，預計股市將先蹲後跳。

此外全球低通膨、高成長時代已不見，取而代之三大趨勢。第一、DE-COUPLE（脫鉤）：俄烏戰爭與臺海關係緊張，全球體認到過度依賴全球分工與單一供應鏈不可靠；生產供應鏈重組與彈性將發生，分散生產基地，安全重於生產效率，生產效率降低後生產成本固然會提升，漲價效應隨之而起。

第二、2.DE- CARBON（減碳環保）趨勢將朝向減碳目標改善，卻無法提供相對便宜能源，可能造成能源供需失衡，成本增加。第三、DE- MOGRAPHIC（人口老化）就業市場因疫情而減少人力供應，缺工狀況成爲常態。未來需依賴科技進步、減少人力需求，提升效率。

投資團隊建議留意市場波動風險，除看好傳統：汽車零組件、觀光、零售、航空零組件、生技醫材等受惠消費復甦外；投資將以科技類股如賣壓沈重伺服器、高速運算與傳輸、工業電腦、半導體IP等相關類股爲主。另可看到ESG重點趨勢，如回收、儲能、潔淨能源（太陽能、風力發電）等方向酌量佈局，或以定期定額投資，中長期佈局臺股市場。