操盤心法－急漲後，留意高檔震盪加劇

加權指數日線圖

國際經濟情勢：

目前除疫苗研發利多消息頻出，降低市場對於疫情的恐慌氛圍之外，美國總統大選結果大致底定，美國總務署已於日前致函拜登團隊，告知川普政府已經做好準備進行政權交接，再度降低了選舉上的不確定性，再加上前Fed主席葉倫有望成爲新任財政部長，顯示拜登將專注從疫情中恢復經濟，激勵美股上漲，道瓊指數更站上3萬點，表現相當強勁。

23日所公佈的美國最新PMI報告顯示，在製造業和服務業的帶動下，美國11月PMI呈現持續擴張的態勢，速度爲5年來最佳，11月訂單也有顯著增加，且多爲國內需求所帶動。雖然疫情持續蔓延，然而需求面的強勁回升反映了市場對於疫苗研發的樂觀預期，以及對於經濟復甦的信心，有望爲股市提供下檔支撐。

25日臺股雖然在美股四大指數走揚、道瓊指數創高激勵之下開高，並於高檔震盪，早盤隨着臺積電率先受調節賣壓影響拉回，使得大型電子權值股走勢疲軟，拖累指數由紅翻黑，雖航運、鋼鐵及汽車等傳產類股獲得資金挹注，一度支撐指數，但仍難敵市場獲利了結賣壓，指數以中長黑K作收。

若觀察臺股近期走勢，除受到美股激勵外，晶圓雙雄臺積電、聯電連番帶動，買盤積極推升臺股頻創歷史新高。然而指數目前位處高檔且兵臨萬四關卡，同樣面臨沉重的調節賣壓。

另從融資融券餘額來看，融資餘額減少、且融券餘額持續增加且創下新高，再加上指數漲多拉回、5日線下彎，皆暗示市場追價意願有所轉弱。

投資策略：

整體而言，雖然資金效應、疫苗研發等利多消息加持，推升全球股市走揚，然而若觀察美股「恐懼貪婪指數」，隨着市場資金逐漸流向高風險資產，目前市場已來到「極度貪婪」的位置，恐有過高過熱之嫌，臺股指數同樣與季線乖離仍大，雖均線仍呈多頭排列，指數仍可偏多格局看待，然而投資人須提防漲多回檔可能，短線上恐不宜過度追高。

預期臺股短期將於高檔震盪整理。不過隨時序即將邁入12月，持續看好聖誕節促銷帶動整體需求增加，挹注個股成長動能，並推升指數走揚，且在財報空窗期、2021年作夢行情，以及年底作帳行情帶動之下，中長期走勢仍可樂觀看待，預期年底前有望再創新高。

操作上建議投資主軸可架構在中國十四五規劃、半導體、車用電子以及綠能相關題材，基本條件仍以Q4及明年Q1營運動能淡季不淡作爲選股方向，股價若已明顯修正，且營運已有或即將開始轉折者爲優先所選。

電子類股方面，短期在缺料狀況未解下，上游優於下游態勢不變，看好5G相關、被動元件、車用電子、半導體IC族羣與太陽能等產業。傳產類股方面則續看好紡織、鞋材、汽車等族羣，另年關將近，遊戲類股同樣值得留意。