不畏iPad 銷量下滑　F-鎧勝10月營收創高

▲蘋果供應鏈等零組件進入拉貨熱潮，F-鎧勝(5264)Q4營運動能可望持續向上。(圖／資料照片)

記者林潔玲／臺北報導

蘋果供應鏈等零組件進入拉貨熱潮，F-鎧勝(5264)雖Q3獲利能力不如預期，但公司通過鉅額資本支出計劃，營收規模提升、新產品毛利率持續改善、無一次性費用影響。法人預估，毛利率有望提升至28.33%，Q4營運動能可望持續向上。

iPad Q3銷量1,232萬臺，較上季衰退7.23%，已連三季衰退，因此拖累F-鎧勝Q3合併營收85.13億元，稅後純益12.79億元，季增25.21%，EPS 3.76元，不如預期。

但因APPLE於Q4推出新一代iPad產品，零組件有提前拉貨需求，由於新產品初期毛利率較低、廠區遷移影響產能利用率及生產效率、中國人工費用提升，加上業外有匯兌收益挹注，因此F-鎧勝獲利仍有撐。

F-鎧勝10月營收達38.55億元，創下歷史新高紀錄。第四季受惠於iPad產品新品上市，預估iPad銷售量將可拉昇至2,500萬臺水準，零組件進入拉貨熱潮，法人預估，F-鎧勝第四季營收可望破百億元，季增37.58%。

但法人也提醒，整體來看，F-鎧勝因受營收規模、中國薪資上漲、廠區遷移等多項因素影響，今年整體獲利恐衰退至少10%以上，且資本支出對獲利實際貢獻將落於2H15中下旬。以2015年EPS來看，本益比約10.5倍，並未明顯偏低，投資建議保守維持中立。

F-鎧勝今(11)日受到10月營收創歷史新高紀錄激勵，盤中上漲5元，股價來到200元，成交量接近4千張。而權證市場中，根據權證王APP資料顯示，90檔權證標的中，以羣益71、玉山3C漲幅最佳，分別超過80%、40%，至於I9元大、永豐EU則最搶手。

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