A股這一輪爆發，有何深意？

“普漲，全紅，看不到一點綠！”

12月10日上午，股民陳軍打開股票行情界面後發出了這樣的感嘆。當天，上證指數開盤上漲2.58%，一度逼近3500點，超5000股開盤飄紅。

但這一次，市場卻沒能像開盤一樣一直“瘋”下去，後續大盤指數回落，呈現高開低走的態勢。截至收盤，上證指數漲0.59%，收報3422.66點。A股共2890只個股上漲，119家漲停；2280只個股下跌，6家跌停。

高開低走的滋味並不好受，陳軍的情緒從興奮到失落。一日之間，市場爲何完成了從“瘋牛”到“慢牛”的節奏轉換？

圖/視覺中國

高開背後，A股新紀錄

今天A股開市普漲的紅火氛圍，一度讓股民們歡欣鼓舞。只是，“一直紅，不要停”的願望卻沒能實現。

在市場看來，此次千股上漲的熱情背後，是對前一天重磅會議釋放積極信號的直接呼應。

12月9日，中共中央政治局召開會議，分析研究2025年經濟工作的多個關鍵句中，釋放了重磅政策信號。其中，“穩住股市樓市”“加強超常規逆週期調節”等多項表述均爲歷史上的首次提出，“大力提振消費”的表態同樣超出市場預期。

其中，2011年以來首次將貨幣政策定調爲“適度寬鬆”，更是引起了市場的高度關注。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對中國新聞週刊表示，貨幣寬鬆政策主要從市場流動性增加、企業融資成本壓降、資本支出鼓勵和投資消費促進四方面影響股市：

一是通過降低基準利率或準備金率等方式，釋放更多資金進入市場，提高投資者購買力，推動股價上漲；二是寬鬆的貨幣政策可以減少企業的借貸成本，改善其盈利能力，進而反映在股價上；三是較低的利率環境能夠促使公司進行更多的資本支出和併購活動，有利於長期增長；四是通過降低個人貸款利率，刺激消費和個人投資行爲，從而帶動經濟增長，間接支撐股市。

“政治局會議爲市場注入了中長期的信心。”田利輝補充道。

此外，周邊市場人民幣資產的漲幅也推動了今天的高開。

政治局會議當日深夜，納斯達克金龍中國指數大漲超8%，恆生指數、恆生科技指數在夜盤不斷擴大漲幅，分別漲約3%、4%，多隻中概股出現兩位數漲幅。

雖然A股整體表現爲高開低走，但市場表現也沒有讓人失望。行業板塊漲多跌少，食品飲料、商業百貨、旅遊酒店、美容護理、互聯網服務、保險板塊漲幅居前，煤炭行業、貴金屬、公用事業、鐵路公路板塊跌幅居前。

盤面上，消費股表現活躍。一鳴食品11連板，李子園、新乳業、熊貓乳品、永輝超市、千味央廚、煌上煌漲停；機器人概念股維持強勢，東方精工、巨輪智能、奮達科技、鳴志電器、柯力傳感、愛仕達等30餘股漲停。

作爲市場情緒、投資者信心以及資金流向的直接體現，成交額成爲今天市場的一大亮點。開盤10分鐘，滬深兩市成交額突破5000億元；截至10:11，市場成交額突破萬億元；截至收盤，滬深兩市成交額達到22002億元，較昨日大幅放量5657億元。

值得注意的是，滬深兩市成交額已經連續第50個交易日突破1萬億元。這超過了2021年7月21日—9月29日創下的連續49個交易日成交額超1萬億元紀錄，創下了A股新紀錄。

要“慢牛”，市場更冷靜了

就在昨天會議結束後，陳軍所在的股票羣便嗅到了利好，大家紛紛預言股市走向：“來個小高開不過分吧”“輕舟已過萬重山，大概率又是普漲”。

這些判斷，也都一定程度應驗了。開盤一小時，陳軍在股票羣裡分享自己漲停的一隻消費板塊重倉股，“開盤就漲了10%，堪稱完美”。但到了下午畫風急轉直下，該股股價漲幅降至6%。他感嘆“炸了炸了，還是曬早了”。

對於重磅利好出臺後市場的高開低走，資深投資分析專家黃永耀分析這一次屬於市場的技術性回調，也有市場心理的部分作用，畢竟“924行情”中的大漲大跌令人心有餘悸。從技術層面看股市存在“逢缺必補”的需求，當下上證指數處在3400點的位置，今天市場在指數方面補齊此前跳空的缺口也比較正常。

“當有利好出臺，市場呈現出一定程度的非理性之後，我們可以看到市場的自我調控機制也在發揮作用。”黃永耀告訴中國新聞週刊。

10月8日入場的新股民吳芳，在經歷過10月9日上證指數跌6.62%的回調後，對市場波動的影響深有體會。因此面對今天開盤時全面飄紅，吳芳沒有盲目樂觀，對於收盤時上漲個股數量從超過5000只下降到2890只的結果也淡定了不少。

“10月8日的追漲操作，算是給市場交了學費，目前在心態上已經有了很大的轉變。指數高低與持倉個股的情緒並不相通，開盤與收盤之間還有很多博弈，不能半場開香檳。”吳芳感嘆。

陳軍則更爲樂觀：“雖然失去了當日大賺一筆的爽感，但我覺得今天漲得少就不用賣了。市場是在不斷變化的，形成自己的投資策略之後，指數漲或跌都不是終點。”

長遠來看，政治局會議的利好信號將釋放更爲長久的積極效應。中信證券研報指出，對於股市而言，本次會議已爲明年宏觀政策定下積極基調，市場風險偏好有望維持高位，且經濟復甦趨勢明確，預計在政策預期和經濟趨勢的雙重推動下，股市有望延續震盪上行態勢。

對於“震盪上行”的含義，股民們並不陌生。畢竟對於市場來說，波動纔是常態。

黃永耀判斷，總體來說近期市場整體表現還是很穩健的，上週高股息、央企等概念股連續幾日上揚，主力籌碼較多，這些都形成了關鍵支撐。從K線圖形來看，市場或正在形成一個“W”底的整理，經過一系列調整，後續走牛的可能性相對較大。“要慢牛不要瘋牛也是政策層面的倡導，大家對年底築底慢牛的行情，要有充分的準備。”

（陳軍、吳芳均爲化名，本文不做任何投資建議）

參考資料

《政治局會議超預期，能否助力A股反攻3500點？》，2024-12-10，財經

作者：於盛梅

編輯：餘源