高盛、瑞銀對中國看多也做多！轉向超配A股和港股，有何深意？

財聯社4月24日訊（記者 閆軍）接着奏樂，接着舞，港股連漲三天，恆生指數、恆生科技指數分別累計漲幅超過6%、9%。

4月24日，雲計算滬港深ETF、恆生互聯網ETF、港股互聯網ETF等多隻港股ETF再次當日漲幅超過4%。

這一積極變化也被外資機構捕捉到。繼瑞銀上調A股和港股評級之後，高盛分析師也在4月23日表示繼續超配A股。“我們更加喜歡A股市場，而不是離岸市場。近期高盛增持了亞洲指數，也加重了香港的MSCI中國指數產品的配置。”

在業內人士看來，外資機構紛紛發表看好港股和A股的觀點，上週五（4月19日）英偉達暴跌10%，讓資金重新審視全球配置的窪地，新興市場中，港股和A股估值已經極具吸引力。比如，從美股和港股科技龍頭企業估值來看，英偉達市盈率高達到69.2，3天大漲13%之後的騰訊控股市盈率也僅爲25.6。

高盛最新觀點：超配A股

在談及對A股看法時，高盛分析師表示，過去一個月中，走訪了美國、新加坡、東京等多地，與投資者交流後發現，國際投資者對中國股市的情緒、風險、偏好和興趣正在改善。

得出上述結論的原因在於以下四個方面：

與此同時，高盛分析師也注意到新“國九條”中關於提高上市公司質量、分紅、退市等相關規定。高盛認爲，A股股息率依然不高，上市公司在分紅上仍有很大的空間。在退市方面，剔除質量差的公司，保留好公司才能要提高股東和投資者的回報。此外，高盛認爲，借鑑美國經驗，國內在金融犯罪領域的處罰也可適當提高。

因此，高盛預計，即便是不考慮基本面情況，隨着A股資本市場制度的完善與規範，股市仍有較多的價值可以釋放，估值提升潛力約20，更樂觀的預計或高達40%的潛在上漲空間。

瑞銀上調A股和港股股票評級

就在近日，瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai上調A股和港股股票評級的研發也引發關注。

瑞銀分析師認爲，MSCI中國指數EPS（每股收益）未受房地產趨勢的影響。在MSCI中國指數的成份股中，消費和互聯網行業比重居高，隨着消費出現初步回暖跡象，業績料有更佳表現。

因此，瑞銀認爲，對股票市場盈利更加樂觀，消費回升的早期信號顯現，從年初至今強勁的節假日消費數據、上市消費企業的表現好於中國整體消費中可以看出。對我們而言，消費者信心的任何反彈都意味着家庭儲蓄可能流向消費和股票市場。

瑞銀指出中國市場估值計算方式需要作出改變，原因有兩個方面：一是從傳統角度看，2月資金的短暫現身可能並未構成強大的基本面催化劑。但這確實有助於爲大跌/震盪的市場築底，扭轉了下行風險格局。二是中國企業股息、回購超預期的趨勢日益增強。若全球市場更加擔心地緣政治以及在更高利率維持更長時間的情景下，股東回報的可見度提高可以大有裨益，將密切關注市場改革的下一階段。

港股先於A股表現走出獨立行情

隨着國內經濟數據超預期、資本市場制度建設的完善，以及內地對港股市場的政策利好，不少觀點認爲，海外資金正迴流港股。

港股互聯網ETF基金經理豐晨成認爲，從代表港股beta 的港股互聯網板塊的領漲來看，更應關注港股外資資金流的動向，以及以港股互聯網板塊爲代表的中國資產目前對於海外投資者的配置和交易價值。

日前，證監會發布五項與香港資本市場合作措施，旨在進一步拓展兩地市場互聯互通，促進兩地資本市場的協同發展，有利於更多具有長遠發展和回報潛力的企業在港上市，吸引更多國際資金赴港，加強和提升香港國際金融中心地位。

此次港股快速上漲呈現出獨立於A股走勢的行情。南向資金自春節以來連續11周淨流入，最近30天內有29天呈現淨流入狀態，年初至今累計淨流入2000億港幣以上。

目前港股市場先於A股市場走入上漲區間，豐晨成認爲，向高質量業務切換的進程中，宏觀面的預期仍然是分子端擾動投資者情緒的因素，五一期間的服務業零售業的情況或成爲外資觀察中國宏觀經濟的一個角度。