主動權益基金半年業績考：宏利基金王鵬在管產品全部進入收益前十名
21世紀經濟報道記者 黎雨辰 北京報道
2024行至半場，公募基金上半年的成績單也在震盪與分化中落定。
截至6月30日，Wind數據顯示，全市場成立超過一年的主動權益基金（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及靈活配置型基金，只統計主代碼，下同）共有4293只。
而在今年上半年，上述基金取得的平均收益率爲-4.68%。這一數字相比於去年同期的平均收益率下降了4.2%，但環比2023年下半年11.25%的虧損已有不少好轉。
進一步來看，從年初迄今，共有1337只主動權益基金漲幅收正，281只淨值增長超過10%，佔比分別爲31%和6.5%。還有28只主動權益基金取得了20%以上的高增長。不過在板塊輪動下，主動權益基金的業績分化也依然顯著，統計區間內主動權益基金的業績差高達67.43%。
對人工智能和紅利策略的專注投入，成爲了領漲產品的持股共性。上半年遭遇業績滑鐵盧的基金，許多反而是從2023年的輝煌中“跌落”，如中小盤和北交所主題基金。
從主動權益基金放眼至全公募市場，科技產業的高增長讓絕大部分美股QDII取得了可圈可點的表現。同時，儘管近一個月來經歷回調，一季度的大幅上行仍讓以黃金爲主力的商品型基金，以11%的半年度平均收益在不同類別的公募基金中領跑。
英偉達概念助力基金經理6只產品“霸榜”
縱觀2024上半年主動權益基金的業績排名，在前述4293只基金中，宏利景氣領航兩年持有和宏利景氣智選18個月持有，分別以30.19%和30.04%的收益率摘得上半年主動權益基金業績冠亞軍，也是唯二半年收益率超過30%的主動權益基金。
值得一提的是，兩隻基金不僅均由同一基金經理——王鵬管理，在上半年主動權益基金業績前10的名單中，王鵬旗下在管的6只基金也全部入圍。除上述兩隻基金外，還包含宏利新興景氣龍頭、宏利成長、宏利高研發創新6個月和宏利轉型機遇，所有基金的上半年回報均在25%以上。
而從一季度末披露的前十大重倉股來看，AI龍頭對於基金的收益增長功不可沒。記者注意到，王鵬上述6只基金的前五大重倉股完全一致，按順序分別爲滬電股份、工業富聯、新易盛、天孚通信、中際旭創，而這些企業均是清一色的“英偉達概念股”，即曾直接或間接地披露與這位美股芯片巨頭擁有產業鏈上的商業關聯。
統計顯示，當前王鵬的管理規模合計爲78.2億元。從今年上半年走勢來看，幾隻基金在1-3月保持着較爲明顯、持續的升勢，二季度後淨值的起伏有所加劇，不過得益於4月下旬和6月中旬兩波較爲凌厲的上漲，二季度的收益上行幅度也較爲可觀。
在2024年一季報中，王鵬曾判斷今年市場的投資機會在於以下幾個行業：一是生成式AI行業蓬勃發展帶來的算力投資機會仍然會繼續，且龍頭公司已經進入業績連續超預期的階段，投資體驗會改善，但應用的投資機會還需要觀察；二是受益卡脖子環節進口替代的行業在經歷了回調後，投資機會重新開始顯現。
王鵬還認爲，高質量發展階段國內偏剛需的行業以及中長期產業出海的投資機會、利率下行階段高股息的投資價值會延續。
放眼主動權益基金上半年的表現，人工智能與高股息板塊整體上也確實成爲了上半年高增長主動權益基金的主要貢獻來源。主動權益基金收益榜的第三名，便是投資於紅利主題的永贏股息優選，區間內漲幅爲29.97%。
相比於AI主題基金的階段性拉昇，永贏股息優選的淨值表現，在上半年以一種更平穩的方式波動上行。去年以來，基金經理許拓開始加倉一批電力公司，截至一季度末，該基金的前五大重倉股爲中國核電、青島港、浙能電力、中國廣核和華電國際，幾乎均爲公用事業股票。
“客觀條件的限制、主觀意願的變化，都讓高質量發展成爲共識，企業需要不斷提升技術實力、加強成本管控、築牢競爭壁壘，提質增效以優化資產負債表。”許拓在近期表示，“穩健是當前階段經濟和社會發展的底層色彩，企業經營目標已經率先轉變，權益投資的收益率目標也應該儘快轉變，既要合理化收益率目標預期，也要提升獲得這份收益的耐心。”
不過與此同時，仍有七成主動權益基金上半年收益“飄綠”，其中同泰開泰以-37.25%的收益率排於末位。今年一季度，該基金的基金經理王秀對該基金的持股大舉騰挪，將前十大重倉全部從深證A股換爲了北交所股票，並表示堅定看好北交所的投資機會。
然而經歷過2023年4季度北證50的大漲後，“北證牛”行情在迄今尚難迴歸，多隻今年上半年業績排名居後的主動權益基金，也均是遭遇了2023年下半年行情不斷上攻之後的“高峰跌落”。例如，中信建投北交所精選兩年定開曾在去年下半年以高達25.6%的收益率排於主動權益基金第4位，但今年前6個月跌幅達到35.4%。多隻北交所基金的淨值在2024年以來也都跳水了20%以上，其中不乏2023年的“冠軍基”。
受制於市場風格向大盤藍籌的切換，2023年表現不錯的中小盤、小微盤策略的主動權益基金，2024年以來的表現亦不盡人意。例如周博洋管理的小盤風格基金——金元順安優質精選開年迄今已虧損了32.36%，而在2023全年，該基金的漲幅高達28.6%。
QDII、商品基金火熱依舊
如果將“成績單”放眼至全公募市場，年內超越主動權益基金摘得公募收益桂冠的，則是一隻主動QDII產品。
截至2024年6月28日，全市場成立時間超過一年以上的204只權益QDII基金（包含股票型和混合型QDII，只統計主代碼）年內平均收益高達5.32%。而在其中，由李博涵、程星燁、房樂三人共同管理的建信新興市場優選A以31.86%的半年收益率，超越宏利景氣領航成爲2024年上半年公募業績榜首。
美股AI風口，讓一衆QDII在2024年迎來了業績與規模的“雙擊”。而若說投向A股的主動權益基金靠着“英偉達概念”霸榜，這隻年內漲幅達到150%的美股巨頭，則在QDII的持倉中更直接地顯露出其對於基金收益的助推力。
據記者統計，上半年收益超過20%的QDII共有14只，而從一季報披露的信息來看，除一隻FOF-QDII投向基金外，英偉達無一例外地出現在了其他13只基金的前三大重倉股中。
不過在李博涵看來，近一年來由美聯儲降息預期、企業盈利和AI技術發展三個核心因素共振驅動的美股高速上行階段，或即將過去。
“美債收益率反覆波動、難以形成持續下行的趨勢，科技企業盈利增速走過高點，AI產業鏈在上漲後進入分化階段。因此，需要在諸多不確定中挖掘確定性較高的投資邏輯和線索。”李博涵指出。
此外，從平均回報來看，商品型基金2024年以來則在全公募市場拔得頭籌，截至6月30日，34只商品型基金年內平均收益高達11.79%，大幅跑贏公募市場其他產品類別。
唯一一隻白銀主題基金——國投瑞銀白銀期貨以23%的收益領頭。而經過5月的峰值後，多隻黃金主題基金業績在6月出現回調，但是得益於一季度的上漲，市場上13只黃金商品ETF在今年上半年的淨值增幅全部集中在10%～15%區間。