中信證券：Robotaxi打開新思路 電動汽車無線充電商業化進程加速

智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，相較於現有的電動汽車充電方案，無線充電的核心優勢在於智能化、自動化水平高，能很大程度提升用戶的充電體驗，與自動駕駛、無人化車庫等場景高度契合，以特斯拉爲代表的國內外車企正在加速佈局無線充電方案。短期來看，無線充電設備成本相對較高，較難大規模替代家用交流充電樁，但在Robotaxi場景下能夠有效降低運營成本，有望率先開啓商業化應用，隨着智能化應用場景的開拓以及供應鏈完善，無線充電設備後續降本路徑明確，或在家用交流充電樁市場形成一定的替代。

中信證券主要觀點如下：

電動汽車無線充電方案和智能駕駛場景高度契合。

無線充電通常是指通過電磁感應原理實現非接觸式充電的效果，目前下游主要應用領域包括消費電子、電動汽車等。從技術路線來看，無線充電主要包括電磁感應、磁場共振、無線電波和電場耦合四種方式，目前磁場共振式技術較電磁感應式更加適用於中距離、大功率傳輸，使用位置較爲靈活，當前更適用於電動汽車無線充電的需求。對比現有的充電方案，電動汽車無線充電功率相對較低（乘用車不超過22kW），主要面向慢充場景，核心優勢在於智能化和自動化，與自動駕駛、無人化車庫等場景契合度較高。

當前進展：特斯拉引領Robotaxi無線充電方案，國內車企積極佈局相關專利。

從車企佈局情況來看，早在2017年如戴姆勒、奧迪、特斯拉等都曾開展無線充電相關產品的開發，但最終實際量產及銷售車型較少；國內目前在售的具備無線充電功能的車型如紅旗E-HS9、智己L7等。2024年10月11日，特斯拉發佈名爲Cybercab的Robotaxi車型，採用感應式充電裝置（inductive charger）即無線充電，率先引領無線充電在Robotaxi領域的應用。從專利佈局情況來看，根據劉紅豔等在《電動汽車無線充電專利技術分析》（2023）中統計數據，截至2023年6月30日，來自中國的電動汽車無線充電專利申請數量排名第一，全球佔比超過50%；國內車企方面，在專利佈局上較爲積極的代表傳統車企有比亞迪、一汽、廣汽、奇瑞等，此外，如華爲、蔚來、小米、極氪等新勢力品牌近年也在加大汽車無線充電專利的佈局。

前景展望：短期Robotaxi打開新思路，長期有望部分替代家用交流充電樁。

目前在售的支持無線充電車型，其無線充電功能多爲選裝配置，且用戶需要付出較高的成本。以智己L7爲例，用戶需要額外支付的選配和無線充電設備成本合計約2.5萬元；該行測算目前無線充電設備單W成本約爲家用交流樁的3-4倍，因此，就經濟性而言，無線充電短期難以替代家用交流充電樁。然而，在Robotaxi 場景下，無線充電方案無需額外僱傭工人進行插槍和拔槍操作，能夠顯著降低人工成本，進而降低Robotaxi的單位運營成本，該行測算，在人力成本相對較高的美國市場，Robotaxi採用無線充電方案具備一定的經濟性，有望爲單車節省年運營成本約201美元。Robotaxi等自動駕駛的商業化落地，無線充電設備的需求有望快速釋放，帶動產業鏈實現規模化降本，長期來看，有望加速無線充電在家用交流充電樁領域的替代進程。

風險因素：

電動汽車無線充電技術發展不及預期；無線充電設備降本不及預期；Robotaxi市場應用進展不及預期；車企開發無線充電車型進度不及預期；汽車無線充電市場競爭加劇風險等。