中金:互換便利可能導致央行擴表
中金研報表示,互換便利對央行資產負債表和基礎貨幣的影響要複雜一些:互換便利可能導致央行擴表,央行在二級市場購買國債將帶來基礎貨幣投放。央行接受金融機構的資產之後,將把央票或者國債給金融機構。存在三種情況:1)如果央行將央票換給金融機構,央行擴表、但基礎貨幣不變;2)如果央行爲了互換要在二級市場增加國債購買,則央行擴表、並投放基礎貨幣;3)如果央行將存量國債換給金融機構,央行不擴表、不增加基礎貨幣。考慮到央行資產負債表上仍有2萬億元國債、並且央行還有投放央票的選項,短期內互換便利可能不會增加基礎貨幣投放。
本文源自金融界AI電報
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