中國銀河證券：智能手機市場回暖 摺疊屏與AI雙輪驅動換機週期

智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，2024年第三季度，全球智能手機銷量實現了2018Q3以來的首次同比增長，消費電子需求復甦跡象再次確認。CounterpointResearch最新數據顯示，2024年第三季度，中國智能手機銷量同比增長2.3%，連續四個季度實現同比正增。在智能手機道遇增長瓶頸、消費者換機週期不斷拉長的困境之下，摺疊屏和AI的雙輪驅動是破局關鍵，產業鏈中的廠商對摺疊屏和AI相關技術的佈局情況、技術進展將影響行業競爭格局的變遷。

中國銀河證券主要觀點如下：

中國市場華爲份額同比提升，蘋果略有下滑。

2024年第三季度，分品牌來看，vivo在中國市場依舊保持較強的影響力，以19.2%的市場份額高居榜首；華爲手機銷量同比增長29.7%，市佔率同比增長3.5pct，主要受益於Mate60、Pura70等高端系列的推動；蘋果雖然上市了年度新品，但是首銷情況同比無明顯改善，202403蘋果手機銷售量同比下降2.6%，市佔率同比減少0.7%，預計iPhone16的銷量將隨着後續市場優惠力度的提升陸續釋放；小米堅持“高配低價”的戰略，出貨量同比增長13.4%，市佔率提升1.6pct

2024Q3全球手機銷量同比增長，三星市佔率拔得頭籌。

2024年第三季度，全球智能手機銷量實現了白2018Q3以來的首次同比增長，消費電子需求復甦跡象再次確認。從市場份額的角度看，三星以19%的市場份額穩固第一的地位，系GalaxyA54和GalaxyS24系列的成功推出；蘋果和小米分別以16%和14%的市佔率位居第二、第三；vivo手機銷量同比增幅較大，達到10%，市佔率也提升1pct；OPPO手機市佔率保持穩定。

摺疊屏和AI雙輪驅動手機量價齊升，引領行業變局。

近幾年，智能手機道遇增長瓶頸，消費者換機週期不斷拉長，增長復甦不及預期，行業急需破局點。該行認爲，未來手機市場的增長主要受兩個因素推動：

1)摺疊屏：摺疊屏手機是高端市場的新貴，而高端市場則是手機消費復甦的領軍者。目前，除蘋果外的買部手機廣商均已入局摺疊屏，華爲9月10日發佈的首款三摺疊手機-華爲MatexT更是被席捲而空。隨着摺疊屏手機的市場接受度逐漸打開，機身輕薄度、性能不斷提升，摺疊屏手機的市場滲透將向更廣域傳遞。

2)AI手機：AI手機的主要特徵包括實時性、準確性和處理效率，能夠通過自我學習提升用戶體驗，成爲自在交互、智能隨心、專屬陪伴、安全可信的個人化助理。行業的風向標一蘋果入局AI手機，更是爲這一輪新的手機革命注入了信心。

投資建議：該行認爲摺疊屏和AI雙輪驅動手機量價齊升，建議關注：立訊精密(002475.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)、東山精密(002384.SZ)、鵬鼎控股(002938.SZ)、領益智造(002600.SZ)、藍思科技(300433.SZ)、水晶光電(002273.SZ)、飛榮達(300602.SZ)、中石科技(300684.SZ)、精研科技(300709.SZ)

風險提示：消費電子行業復甦不及預期的風險，國際貿易摩擦激化的風險，技術送代不及預期的風險，產能瓶鎖的風險