震盪期可以關注的主線

摘要：

1、家電ETF12月24日收漲2.16%，年初以來上漲29.25%。內需方面，以舊換新政策成效顯著，帶動家電銷售超2000億。家電板塊兼具“低估值、高分紅、穩增長”屬性。出口方面，出口訂單持續高景氣，一帶一路新興市場空間廣闊，有望貢獻出口增量。內需方面，一攬子房地產市場刺激政策的漸次頒佈有利於穩定房地產市場預期，從而利好家電行業業績改善和估值擡升。同時，人民幣進入貶值通道，出口企業匯兌收益有望拉動盈利修復。投資者可以持續關注。

2、市場估值中樞切換後進入震盪市，向上突破或需要更超預期的政策或者現實改善出現。所以我們提示投資者在配置中保留一定的避險思路。可以關注每月評估分紅的紅利國企ETF、紅利港股ETF的投資機會。目前紅利板塊估值處在歷史低位、交易熱度處中位水平。短期在市場走勢震盪休整的格局下，經過調整後的紅利資產配置性價比或有所凸顯。

3、從行業配置的角度，可關注三條佈局思路，第一條是受益於擴內需的消費主線；第二條是受益於政策變化和新品放量的成長科技主線；第三條是防禦主線，例如分紅較高和央國企含量較高的品種。因爲當前主線不清晰，也可以通過大盤寬基參與A股，例如中證A500ETF(159338)。