再度“扎堆”權益 銀行理財開啓被動投資新模式

“銀行理財只做債券市場肯定不行，未來發展權益類資產是必然的選擇，同時權益市場機遇可期。”近日，有銀行理財公司內部人士告訴貝殼財經記者，銀行理財公司平衡風險是關鍵，其所在的理財公司，正在研究與被動投資資產。

據貝殼財經記者瞭解，被動投資是近期銀行理財公司最爲關注的權益投資新賽道。銀行理財公司藉助中證50等ETF產品進入權益市場。

有業內人士指出，在“長錢入市”及利率走低的大背景下，面對目前公募ETF的絕對優勢，被動指數化的管理是銀行理財公司發展權益投資的大趨勢之一。

理財公司扎堆發佈“含指”產品

據貝殼財經記者不完全統計，今年下半年以來，已有中銀理財、招銀理財、民生理財等多家理財公司發佈了含有權益指數類資產的理財產品（以下簡稱“含指產品”）。

中銀理財在12月初發行了一款60天指數跟蹤的混合類理財產品，該機構在產品說明書中寫明，該產品權益部分主要採用被動指數投資策略，標的指數包括但不限於恆生科技、科創 50、創業板 50、科創創業 50 等科技創新類指數（可跟蹤一隻或多隻指數）。

該產品將通過投資相關指數 ETF、 場外聯接基金或資產管理計劃的方式來實現投資策略。而這隻理財產品的風險等級爲PR3（中等風險）。

民生銀行也在11月末推出一隻3個月持有期的指數輪動理財產品。招銀理財則主要在私人銀行發佈了多隻含有中證500、中證1000指數的相關理財計劃。

此外，貝殼財經記者獲悉，另有銀行理財公司近期還將繼續發佈被動管理指數型的權益產品。

華源證券數據顯示，今年三季度以來，銀行理財配置開始變陣。銀行理財略微減配靈活配置型基金和偏債混合型基金，並增配被動指數型基金。2024年第三季度理財減配靈活配置型和偏債混合型基金約30億元和35億元，並增配被動指數型基金約31億元。

銀行理財爲何“愛上”被動指數？

銀行理財公司爲何紛紛熱衷於“含指”產品，並將其看作是未來銀行理財公司發展權益產品的重頭戲？

有銀行理財公司業內人士告訴貝殼財經記者，在低利率環境下，低風險的銀行理財產品呈現收益下行的趨勢，隨着監管政策和市場環境的變化，理財原本賴以存在的“高收益、低波動”的商業模式面臨巨大挑戰。

“今年下半年以來，銀行理財公司普遍看好資本市場未來發展，但板塊投資具有不確定性。”上述銀行理財公司人士表示，銀行理財投資者相對於基金投資者來說，更加追求穩定。因此被動指數是折中的選擇，它既能讓投資者分享大盤上漲的紅利，也可以相對穩健。

有銀行理財公司高管表示，當前銀行理財產品中，95%以上的資金都聚集在風險等級相對較低的R1、R2產品當中。未來3年到5年，銀行理財產品將由風險等級較低的R1、R2產品，轉向風險中等的R3產品。而權益類資產是要開拓的重點領域之一。

金融監管資深專家周毅欽表示，對於銀行理財公司而言，資本市場行業研究一直以來是其發展短板。被動的指數也可以從一定程度上彌補這一短板，並實現“彎道超車”的效果。不過，公募基金中這類產品已經十分成熟，銀行理財公司如果僅僅簡單復刻，恐怕發展空間不大。因此，銀行理財公司必須做出自己的特色和亮點。

“雖然被動指數型產品是被動的，但是開發創設它是主動的過程，對於投研能力有非常高的要求。”另有銀行理財高管表示，這就需要銀行理財機構把握從宏觀的經濟到中觀的行業，再到微觀的市場發展脈絡、趨勢，設計出更加適合投資者喜好的產品。而如何降低跟蹤誤差的問題，這是指數型產品的永恆話題。如何在控制跟蹤誤差的前提下，創造出比較持久穩定的超額收益，這對資管機構的系統能力、投資交易能力、流程改造能力提出了更高要求。

新京報貝殼財經記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 穆祥桐