又見貨基限購，這次上限是10億！部分限購產品一季度遭遇淨贖回

4月16日，國金基金公告，旗下國金金騰通貨幣A將對單個機構投資者基金賬戶通過直銷渠道持有該類份額的最高金額限制調整爲10億元；對在直銷渠道累計申購高於10億元的，不予確認。

近期，類似有關貨幣基金的限購令及大額申購上限調整的公告頻發，主要針對機構投資人大額申購進行了限制，並加入累計持有限制的條款。從已經公佈的一季報來看，今年一季度，部分貨幣基金也開展了大額申購業務調整的工作，且從季度內的份額變動來看，不少產品都處於淨贖回態勢。

近期大量貨幣基金開啓限購

4月16日，國金金騰通貨幣基金開啓限購，根據當日的公告內容，調整了大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務金額上限。

具體看來，自4月16日起，單個機構投資者基金賬戶通過直銷渠道持有國金金騰通貨幣市場證券投資基金A類份額的最高金額限制調整爲10億元（含），單日在直銷渠道申購（含轉換轉入、定期定額投資，下同）基金的大額申購金額限制10億元（含）。

同時，對於在直銷渠道累計申購高於10億元的，基金管理人有權對超出部分不予確認。近期，類似有關貨幣基金的限購令頻發，且主要針對機構投資人大額申購進行了限制，並加入累計持有限制的條款。

以往的限購公告中，一般都是數十萬元至數百萬元的限購規模，現階段的限購公告中也有類似的情形出現，但大部分公告則針對機構投資者，即大額申購的上限。從具體的公告內容中不難看出，很多都新增了累計持有限制條款。

相關基金其他需要提示事項中，新增了基金管理人可以對單個投資人累計持有的基金份額設定上限等條款。例如近期發佈公告的泰信天天收益貨幣、金元順安金通寶貨幣、國聯日日盈等多隻產品，均有涉及對單日單個基金賬戶累計申購上限的約束。

前不久，證監會曾公佈首批重要貨幣市場基金名錄，相關基金也隨即公告了調整基金單個客戶的持有上限等條款，開啓了這一調整並逐漸向行業其他基金擴散。從目前的情況來看，越來越多的貨幣基金都在限購的同時加入這一限制條款。

從業內人士的分析來看，此舉或與規範不同規模量級貨幣基金的服務有關。在注重差異化管理的同時，對不同客戶執行不同的申購和持有限制安排，這有助於這些機構以較高效率、較低成本完成持有人分散化的目標。

部分貨幣基金一季度遭遇淨贖回

雖然貨幣基金正在主動對規模進行優化，但就短期的增量來看，的確也有一些產品出現停滯。從已公佈的一季報情況來看，部分調整大額申購業務的產品在季度內出現非常明顯的淨贖回。

華泰紫金貨幣增利便是一例。從3月29日的公告來看，該基金從4月1日暫停大額申購併設置上限500萬元，同時規定了單日每個基金賬戶累計申購及轉換轉入華泰紫金貨幣增利各類份額合計金額分別不超過人民幣500萬元。

但事實上，一季度內，該基金旗下四類份額的規模增長不甚理想，且均出現淨贖回，涉及A、B、C、E四類型份額。其中，B類份額淨贖回數量最多，達到30.12億份，基金總規模較2023年底的156.05億份減少了39.72億份。

不過從該基金業績來看，根據一季報數據，A、B、C類份額季度內淨值收益率均在0.5624%，E類則錄得0.5022%。基金經理也在季報中坦言，跨年後，銀行間流動性持續充裕，政府債券供給偏慢，銀行間市場呈現一定“資產荒”局面，存單收益率持續下行。該基金的整體配置資產主要爲3個月到1年期的存單和存款，受此影響，產品的淨值表現並不強勢。

其實，不僅是貨幣基金，債券基金也與之在資產端類似，而持續涌入的低風險偏好資金已經不斷將此類資產的收益率拉低，這也使得固收類資產的配置難度在當前進一步增加。

有分析指出，目前的貨基增量資金與避險資金的大規模流入有關，而這也倒逼基金公司通過限購來維持現有持倉的安全，保護持有人利益。