一邊衝刺上市、一邊虛假宣傳，張文中的物美集團能飯否？

近日，廣州公佈2021年第一批虛假違法廣告典型案例。其中，麥德龍商業集團有限公司廣州天河商場因違反了《中華人民共和國廣告法》第二十八條的規定，構成發佈虛假違法廣告行爲，被處於處罰。

根據廣州市市場監管局通報，該商場在牛奶商品銷售區擺放自行設計製作的標示有“聽鍾南山院士的話 喝奶！增強免疫力！奶製品中的優秀蛋白質能增強免疫力哦！儘量保證每天飲用300g奶”內容。

同時，還附有鍾南山院士卡通肖像的廣告立牌和宣傳單張，並無法證明鍾南山院士有發表此言論的真實性。因此，廣州市天河區市場監管局對其作出行政處罰，責令停止發佈違法廣告，在相應範圍內消除影響，並處罰款20萬元。

據貝多財經瞭解，麥德龍商業集團有限公司廣州天河商場即爲麥德龍廣場在廣州市天河區設立的一家商場。而麥德龍廣場隸屬於麥德龍中國，最終由物美科技集團有限公司（下稱“物美集團”或“物美科技”）控制。

當前，物美集團正在衝刺港交所上市，並已於2021年3月29日公開遞交IPO申請文件（招股書）。招股書顯示，麥德龍中國的財務數據於2020年4月併入物美集團。

按分部計算，物美集團旗下物美超市2018年、2019年的營收分別爲213.78億元、227.47億元。2020年，物美超市的營收爲245.83億元，麥德龍中國的營收爲144.81億元。

2018年、2019年、2020年，物美集團的營收分別爲213.78億元、227.47億元、390.64億元，淨利潤分別爲2.26億元、3.94億元、7.26億元。對於2020年的營收大幅增加，物美集團稱，主要由於麥德龍中國在2020年併入其財務報表。

疊加麥德龍中國的收入後，物美集團2020年度的收入同比增加71.7%。若去除麥德龍中國2020年貢獻的收入144.81億元，物美集團2020年的營收同比增長僅爲8.1%。

收入增加，帶來的盈利規模也大幅增加，由2019年的3.94億元猛增至2020年的7.26億元，同比增長84.26%。相對而言，物美集團2019年的淨利潤同比增速則爲74.34%，依然強勁。

相反的是，整個物美集團的毛利率卻出現了下滑，即由2019年的28.2%減少至2020年的22.7%，下降5.5個百分點。其中，麥德龍中國2020年（4月23日至12月31日）的毛利率爲18.1%。

同樣下滑的。還有單店業績。數據顯示，截至2018年、2019年、2020年末，物美科技旗下的物美超市門店數量分別爲336家、383家、426家。按賬面計算，平均單店收入分別爲0.64億元、0.59億元、0.58億元。

收購麥德龍中國，給物美集團帶了一定的負債。根據招股書，截至2020年末，物美集團的總資產爲422.61億元，負債總額爲407.84億元，資產負債率爲96.5%，居高不下。

不過，麥德龍中國也給物美集團帶來了新的想象空間。

物美集團創始人張文中在招股書中表示，“2020年，麥德龍中國的自有品牌和進口商品佔其銷售的比例超過24%，使我們具備了擴大高質量供應鏈規模，同時開發出和‘新消費品牌’ 並駕齊驅商品的核心競爭力。”

但就目前來看，物美集團與華潤萬家、永輝超市等存在着較大的差距。根據中國連鎖經營協會發布《2019年中國超市百強》，華潤萬家、大潤發、永輝超市排名銷售額前三，分別爲951億元、947億元、932億元。

相對而言，物美超市則以379億元的銷售額，排名在第七位。業績方面，以永輝超市爲例，永輝超市2019年度實現營業收入848.77億元，爲物美超市同期的3.73倍。

2020年前三季度，永輝超市營業收入727億元，遠遠超過物美超市以及麥德龍中國兩者的集合——390.64億元。數據顯示，截至2020年10月30日，永輝超市已開業門店爲970家，爲物美超市的兩倍有餘。