央行發佈重磅數據！企業和個人房貸貸款利率已進入“3”時代

央行公佈6月金融數據

根據7月12日央行公佈的金融數據，6月末社會融資規模存量395.11萬億元，同比增長8.1%，同經濟增長和價格水平預期目標基本匹配。6月末人民幣各項貸款餘額250.85萬億元，同比增長8.8%。

“整體來看，金融數據基本符合預期。上半年社會融資規模增量爲18.1萬億元，各項貸款增加13.27萬億元，爲歷史同期較高水平。”業內專家對《金融時報》記者表示。當月融資總量平穩增長，信貸結構持續優化。儘管當前信貸增速受去年信貸高基數和一些短期擾動因素影響，但節奏更加均衡，對經營主體支持“實”的成分進一步得到體現。總體看，金融支持實體經濟質效提升。

總量增速放緩不改支持實體經濟力度

根據人民銀行披露數據，6月末廣義貨幣M2餘額305.02萬億元，同比增長6.2%。本月M2增速有所回落，市場專家多認爲要剔除特殊年份的基數因素影響。“2023年是疫情平穩轉段的第一年，M2增速明顯回升，導致基數較高。”業內人士分析，如果剔除基數影響的兩年平均增速來看，2023年和2023年6月末的M2平均增長8.7%，保持了流動性合理充裕。再加上資管產品募集增速回升較快，6月末同比增長11.6%，較大程度分流了銀行表內存款。

而對於包括信貸等金融總量指標增速下降，市場亦有多重解讀。“總量層面，實體融資需求待修復，規範存款‘手工補息’影響持續，政策引導淡化信貸‘規模情結’等因素共振，金融總量數據短期有‘擠水分’效應。”

實際上，總量指標的下滑並不意味着對實體經濟力度支持減少。《金融時報》記者瞭解到，浙江某製藥公司去年向某國有銀行申請流動資金貸款5000萬元，今年因經營收益較好、資金寬裕，爲降低成本，開始提前歸還貸款。某上市能源有限公司2023年初申請銀行貸款1.6億元，用於數字化工廠項目設備更新改造採購設備，今年5月爲降低資產負債率及節約財務成本，利用自有資金提前歸還了全部銀行貸款。

“客觀上也要看到，企業以存款償還貸款，會導致存款、貸款同時減少，反映到統計數據上，就表現爲貨幣供應量和社會融資規模、信貸等同步減少。但除了企業減少了些利息收入，銀行減少了些利息支出，實體經濟生產經營活動沒有受到實質影響。”業內專家解釋，總之，對當前金融總量指標增速回落要理性看待，這是有效融資需求偏弱、打擊資金空轉、債市分流存款以及經濟結構轉型等多種因素共同作用的結果。

更重質效

結構調整優化力度增大

實際上，對於今年以來廣義貨幣M2和人民幣貸款投放總體放緩，央行已通過《貨幣政策執行報告》等渠道多次發聲解釋。面對經濟結構的加快轉型、房地產供求關係的重大變化和直接融資的發展，央行很早就預見到信貸需求會出現“換擋”，當前我國貨幣總量已足夠多，不能再像過去那樣依靠增量，貨幣信貸的高增速已難以維持。今年政府工作報告明確提出，貨幣政策要加強總量和結構雙重調節，盤活存量、提升效能，在信貸結構有增有減等方面見到實效，更好適配高質量發展。

董希淼對《金融時報》記者介紹，今年以來，結構貨幣政策工具的引導作用更加積極。“4月創設了科技創新和技術改造再貸款，5月又推出了保障性住房再貸款，緊盯焦點領域，加大金融資源支持。

根據人民銀行披露數據，總體看，信貸結構仍在延續不斷優化態勢。6月末，製造業中長期貸款同比增長18.1%，其中，高技術製造業中長期貸款同比增長16.5%；“專精特新”企業貸款同比增長15.2%；普惠小微貸款同比增長16.9%。這些貸款的增速都高於同期全部貸款的增速。

企業和個人房貸貸款利率已進入“3”時代

進一步下行面臨“雙重壓力”

當前，貸款利率保持在歷史低位水平。我國企業和個人房貸貸款利率已進入“3”時代，與國際主要經濟體相比，處於較低水平，爲推動經濟回升向好營造了良好的利率環境。

記者從人民銀行獲悉，6月份新發放企業貸款加權平均利率爲3.65%，比上月低5個基點，比上年同期低32個基點；新發放個人住房貸款利率爲3.49%，比上個月低15個基點，比上年同期低65個基點，均處於歷史低位。

“這是政策積極引導下實現的。”招聯首席研究員董希淼對《金融時報》記者解釋，近年來，我國貨幣政策堅持以我爲主，政策利率穩步下行，帶動社會融資成本持續下行。今年以來，央行維持公開市場操作利率處於歷史低位，利率環境對實體經濟總體是支持性的。

《金融時報》記者梳理髮現，一季度央行通過降準釋放充裕的流動性，同時下調再貸款再貼現利率，降低銀行資金成本，引導2月LPR一次性大幅下行25個基點；二季度又明確取消全國層面房貸利率下限、下調房貸首付比例和公積金貸款利率，引導房貸融資成本下行。

“伴隨着通脹的總體回升，實際利率也在下行。”有市場人士分析，CPI自2月起連續保持正增長，PPI降幅不斷收窄，下半年預計我國物價水平還將穩步回升。隨着通脹指標上升，實際利率也呈回落態勢。

對於下一步利率趨勢，業內人士提出，利率下調仍有空間但也面臨內外部“雙重約束”。

其中，內部約束主要指的是淨息差壓力。當前面臨一季末商業銀行淨息差已進一步降至1.54%的歷史新低，銀行普遍反映通過利潤補充資本的能力受到約束。“利潤是當前銀行補充資本的重要來源，淨息差繼續收窄會影響銀行可持續服務實體經濟的能力。”業內人士分析，當前引導存款利率下行可適度減緩銀行淨息差收窄的速度，但又會影響居民端消費，而且還要防範出現手工補息等不規範行爲。綜合來看，利率水平的進一步下調，需要平衡好銀行可持續服務實體經濟的能力。

此外，匯率方面，由於市場上對美聯儲降息預期出現反覆，美國政策利率仍階段性維持高位。儘管相對於日元、韓元以及主要新興市場經濟體貨幣普遍超過5%的貶值幅度，人民幣匯率最有韌性，利率調整也需要考慮對匯率的影響。

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來源：金融時報

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