新聞透視》 三駕馬車減速 大陸經濟通縮警訊

圖爲2014年許多鄭州市民在住交會看房選房。住交會彙集了恆大、雅居樂、振興等十餘家房地產開發商、近百處樓盤參展。（新華社）

大陸房地產龍頭恆大在美國聲請破產保護，是反映大陸經濟情勢嚴峻的又一例證，若從拉動經濟的「三駕馬車」來檢視，三年疫情封控累積的陰影，消費信心短期難恢復；當政者國安至上的思維下，讓海內外企業投資卻步；而在中美競爭、全球產業鏈重組的背景下，出口則呈現下跌。「消費、投資、出口」三駕馬車齊減速，社會總需求不足，未來大陸經濟，還可能出現通貨緊縮的風險。

先看消費，大陸雖已解封，但疫情防控這3年來的教訓太深刻，每個人都學會未雨綢繆，害怕突然丟工作，沒有足夠儲蓄應對鉅變；即便官方不斷信心喊話鼓勵消費，仍欲振乏力。

再看投資，當前習近平首重國家安全，包括《數據安全法》、新修訂《反間諜法》等，瞄準在陸諮詢公司，甚至大動作搜索在華外企，這都讓外企害怕，進而降低投資意願。房市也屬於投資一環，2020年大陸頒佈針對房企的「三道紅線」，以落實習提出的「房住不炒」（房子是拿來住，不是拿來炒）政策讓房市投資熄火，少了資金槓桿後，成批「爛尾樓」涌現。

大陸今年上半年房產投資同比下降7.9％，7月份房產開發景氣指數93.78，創下2015年12月以來最低。恆大此次聲請破產保護，看出大陸房市的泡沫已快要破裂，即便7月24日的中共中央政治局會議，在提到房市政策時，首次罕見未提「房住不炒」，但爲時太晚。

在出口部分，由於打了幾年的中美貿易戰和全球產業鏈供應鏈重組，大陸已退居第3，不再是美國第一大貿易伙伴；雖然因俄烏戰爭，讓中國對俄出口大增，但對美日歐的出口，都呈現大幅下降。

總體而言，「封控症候羣」致不敢消費，高舉國安大旗致不敢投資，地緣政治競爭致出口下降，三者疊加，導致物價下跌、房市瀕臨崩盤，若長此以往，則恐將出現通貨緊縮的危機。