新聞透視》內外皆有鷹 臺灣升息難回頭

美國聯準會宣佈升息2碼，帶動國際利率走向。（路透）

面對可能的經濟衰退、加上有望控制在2％內的通膨率，中央銀行昨日卻照常升息，確實有點詭異。但若對照聯準會「鴿中帶鷹」的會後聲明，要到2024年才降息，加上內有副總裁陳南光等鷹派理事堅守立場，「內外皆有鷹」顯然是升息之路暫難打住的原因。

全美通膨出現緩解跡象，聯準會昨日宣佈升息2碼，這是5月來首度放緩腳步。在宣佈前，市場上一面倒的「鴿聲」，都認爲聯準會不會再暴力升息，沒想到聯準會有但書，強調抗通膨之役尚未結束，明年利率仍在高點，這話絕對沒想像中鴿，甚至還鷹了一些。

按照聯準會的說法，預期利率要到2024年纔會調降，代表未來1年，臺美利差會比現在來得更大。可能的後果是，即便臺灣物價控制得宜，但若臺美利差導致新臺幣重貶，輸入型通膨恐死灰復燃，成爲物價的最大變數，央行不能把物價講死，也需要做些預防。

既然聯準會表明會升息、但升多少，現階段沒人說得準，變數太大。央行能做的，就是能先升多少是多少，總比都不動來得好，於是就在「經濟恐衰退、通膨已回穩」下，採取防禦性升息策略，升息半碼顯然符合預期，且就算未來面對經濟衰退，也多了降息空間。

除聯準會這隻鷹，央行內部也不乏堅持強勢升息的鷹派，包括陳南光、理事陳旭升、李怡庭等3人，根據楊金龍說法，3位理事是希望「利率政策更強烈一點」，也就是要求升息1碼，等同斷了不升息的路。

3位理事向來都認爲，央行過去不重視房價變動，是錯誤的政策，不能放任房價持續高漲不管，堅採「以升息對抗房價」，在這樣的立場下，改善房價的聲音甚至高過眼前的經濟隱憂與物價和緩。

對央行來說，倘若不升息，不只無法對鷹派理事交待，也恐落得「放任房價」罪名，勢必做出妥協。於是乎，房價與物價間，採取折衷策略，最終敲定升息半碼，鴿派、鷹派理事就算無法完全滿意，至少能勉強接受。