新華保險三季報：保費增長疲弱、淨利暴增 高投資收益可持續性受業內質疑

財聯社10月31日訊（記者 夏淑媛） 10月31日，新華保險管理層在2024年第三季度業績說明會上介紹，2024年前三季度，新華保險實現營業收入1069.56億元，同比增長72.9%，歸母淨利潤206.8億元，同比大增116.7%。

從負債端來看，2024年前9個月，新華保險實現原保費收入1456.44億元，同比微增1.9%。在資產端，新華保險實現年化總投資收益率6.8%，年化綜合投資收益率8.1%。截至三季度末，新華保險投資資產1.61萬億元。

談及2025年的產品佈局，新華保險管理層在業績說明會上表示，考慮到公司分紅險基數相對較低，我們在產品轉換過程中希望穩中求進推進分紅險銷售。對於當前的銀保業務發展，新華保險管理層持謹慎樂觀的態度。對於下一步新業務價值率增長的預期，管理層認爲要錄得前三季度的高雙位數有一定的困難。

關於公司淨利潤大幅增長，新華保險在此前的業績預增公告中表示，公司前三季度適度加大了對權益類資產的投資，提升了權益類資產的配置比例。近期資本市場回暖上漲，使得公司2024年前三季度投資收益同比實現大幅增長，實現了2024年前三季度淨利潤同比較大增長。但在業內人士看來，股票投資收益在不同年份之間波動較大，不可簡單用今年三季度以來的股票投資收益來推演後續的長期盈利表現。“無論今年盈利增長多少，其中很大一部分很難長期持續。”中金公司在研報中指出。

新華保險前三季度保費微增1.9%顯疲弱，2025年將穩步推進分紅險產品切換

2024年前三季度，新華保險實現原保費收入1456.44億元，同比微增1.9%。

具體來看，其長期險首年保費收入341.47億元，同比下滑12.7%。其中長期險期交保費收入247.47億元，同比增長12.3%，10年期及以上期交保費30.78億元，同比增長21.3%。

續期保費收入爲1082.26億元，同比增長7.8%；短期險保費32.71億元，同比下滑2.6%。前三季度，新華保險退保率爲 1.3%，與上年同期相比下降 0.2 個百分點。新業務價值同比增長 79.2%。

渠道方面，2024年前三季度，新華保險個險渠道實現保費收入977.91億元，同比增長1.3%。其中長期險首年期交保費119.77億元，同比增長18.8%。

銀保渠道方面，截至三季度末，新華保險銀保渠道實現保費收入453.09億元，同比增長2.9%，其中長期險首年期交保費126.62億元，同比增長6.3%。

截至三季度末，新華保險團體渠道實現保費收入25.44億元，同比增長8.7%。其中短期險保費22.83億元，同比增長4.2%。

整體來看，新華保險前三季度保費增速乏力，遠低於人身險公司7.8%的行業增速水平。回溯2024年1-5月，新華保險原保費收入持續負增長，同比增速分別爲-15%、-13.2%、-4.4%、-11.6%、-6.2%，直到6月纔開始轉正。業內人士表示：“這主要系公司主動優化保費期限結構，持續壓縮躉交規模所致。”

在2024年第三季度業績說明會上，新華保險管理層表示，2023年底“報行合一”措施出臺後，公司在新政策下反應機制稍慢，今年一季度業務受到很大沖擊，現在正逐步理順，公司已經重新對銀保架構進行梳理，同時對銀保作業人員及網點管理進行再完善。當前，我們對於銀保業務的發展仍然採取謹慎樂觀的態度。

未來，新華保險將通過銀行網點增量擴充來加大銀保的銷售力度。此外，公司還將與主流銀行形成戰略合作伙伴關係，進一步做大、做強銀保渠道業務。

同時，新華保險管理層也坦言，下一步要錄得2024年前三季度高雙位數的新業務價值增長率，有一定的困難。

對於2025年的業務推動和產品佈局，新華保險管理層人員介紹，這幾年新華保險傳統型產品銷售是主流，分紅險佔比極低。目前市場已經發生很大的變化，我們研判，分紅險在2025年會是很重要的主流產品被行業所推動、被客戶所認可，新華保險也會把分紅險放在一個比較高的位置。但是，考慮到新華保險分紅險基數相對較低，我們在轉換的過程中希望穩中求進。

“可能新華保險不會一步到位變成市場分紅險的領先者，但是，我們對於分紅險的重視毫無疑問跟同業完全一致，我們也認爲在當前的市場銷售分紅險已經有了一定的基礎。”上述人士表示。

新華保險前三季度年化綜合投資收益率8%，未來將逐步提升權益類品種佔比

投資端業績是影響保險公司利潤表現的重要因素，在資本市場波動、利率下行的背景下，新華保險的投資業績表現不俗。

截至2024年9月末，新華保險投資資產爲1.61萬億元，年化總投資收益率爲6.8%，年化綜合投資收益率爲8.1%，較上年同期上升5.1個百分點。

據悉，在投資組合方面，新華保險上半年股票投資金額同比增長35.9%，佔比提升2.1個百分點；基金投資金額同比增長37.4%，佔比提升1.8個百分點；長期股權投資金額同比增長214.8%，佔比提升0.7個百分點。

新華保險董事長楊玉成此前曾表示：“在股市比較低迷的時候，我們及時出手，及時投資，抓住了很好的時間窗口，也是深度調研，精準研判。我們堅定看好中國經濟，堅定看好A股、港股好的投資品種。我們認爲最好的企業大部分集中在上市公司，特別是適合險資投資的藍籌績優股和行業龍頭等。”

其中，在固守投資方面，新華保險加大長久期資產配置，擇機拉長債券週期，積極拓展長久期固收類資產的投資範圍，降低投資風險。

權益投資方面，重點關注科技、安全、新質生產力等符合國家戰略發展方向的領域，也注重對經營穩健、現金流和業績穩定、分紅收益較高等一些適合險資投資的優質高股息品種。

對於未來的權益投資策略，新華保險管理層表示，當前國家大力支持資本市場，我們對市場持樂觀態度，近期公司對資產配置比例不會有太大的變化，但同時我們會對結構進一步優化，因爲目前我們的交易類資產佔比相對較高，未來公司會逐步繼續提升FVOCI類，包括一些波動較小的策略權益類品種佔比。