新“國九條”強化中介機構責任 券商積極調整響應
證券時報記者 孫翔峰
新“國九條”提出，嚴把發行上市准入關，進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，建立中介機構“黑名單”制度。堅持“申報即擔責”，嚴查欺詐發行等違法違規問題。
多家券商投行負責人在接受證券時報記者採訪時表示，新“國九條”將驅動券商投行業務加快創新步伐，優化業務結構，提升專業水平，在投資、併購、重組等業務上更具競爭力。投行也將積極響應政策要求，切實發揮資本市場“看門人”作用，爲提高上市公司質量、保護投資者權益、促進資本市場高質量發展作出積極貢獻。
投行定位再校正
“新‘國九條’一大關注點，正是校正行業機構的定位。”國金證券有關負責人告訴證券時報記者，從構建一流投行角度而言，投行在資本市場中的定位就是做好資本市場的“看門人”，對企業信息披露質量進行把關，在真實性基礎上挖掘企業價值，在投資者遴選投資標的和實體經濟直接融資之間“搭橋鋪路”。
華金證券有關負責人也表示，新“國九條”以及後續配套細則的落地，有助於資本市場整肅亂象，重塑價值，增強資本市場內在穩定性，上市公司質量有望進一步提升。同時，券商也將面臨更嚴格的監管環境，包括髮行承銷監管的加強、交易監管的完善等，這將要求券商不斷提升自身的合規水平和風險管理能力。
“長期來看，新‘國九條’有利於維護資本市場良好的發行秩序和生態，從源頭提振投資者對資本市場的長期信心和獲得感。”民生證券有關負責人表示，新形勢下，投行應該與時俱進，緊跟監管戰略導向，做出相應的業務重點和資源佈局調整，抓住市場變化帶來的新機遇，不斷提高自身專業能力和服務質量，助力資本市場不斷完善。
將“功能性”置於首要地位
新“國九條”出臺以後，中金公司表示，作爲資本市場的重要參與主體，中金公司將立足主責主業，切實發揮資本市場“看門人”作用，爲提高上市公司質量、保護投資者權益、促進資本市場高質量發展作出積極貢獻。
華金證券有關負責人也表示，公司投行業務將按照新“國九條”要求，牢記把功能性放在第一位，更加積極響應國家戰略和助力實體經濟發展，重點服務於新產業新業態新技術的相關企業。在持續督導上市公司的過程中，重點關注涉及投資者相關利益的事項，有效保護投資者尤其是中小投資者合法權益。
投行如何將“功能性”置於首要地位？國金證券有關負責人表示，首先，投行應當堅持以服務實體經濟爲己任，爲更多具備持續經營能力、有投資價值的優質企業提供資本路徑支持。
其次，投行要嚴把資本市場“入口關”，夯實投行三道防線的作用，對企業信息披露真實性、準確性和完整性進行嚴格把控，杜絕“帶病闖關”和財務造假，從源頭提高上市公司質量。
最後，投行要夯實合規風控基礎，不斷完善投行業務的合規性，建立分工合理、權責明確、相互制衡、有效監督的內部控制組織體系，發揮投行業務的全流程內部控制作用。
中信證券有關負責人告訴記者，投行業務應進一步迴歸本源，將功能性放在首要位置，持續提升專業服務能力，堅守風控底線，落實資本市場“看門人”的職責，更大力度支持服務符合國家創新驅動等發展戰略的優質企業通過資本市場融資實現高質量發展。
“新‘國九條’強調強化股市風險綜合研判，加強戰略性力量儲備和穩定機制建設。公司也將不斷完善風險管理機制，落實好監管部門維護市場平穩運行、防範化解重點領域風險、健全預期管理機制、統籌開放與安全等方面系列機制安排和政策舉措，守住發展底線，壓實投行‘看門人’責任，把好資本市場入口關。”華金證券有關負責人表示。
投行轉型方向漸明
在新“國九條”背景下，投行業務生態也發生了顯著變化，投行業務也面臨着轉型需求。中信證券有關負責人表示，新“國九條”的發佈標誌着中國資本市場發展進入新的階段，目標明確指向強監管、防風險、促高質量發展。堅持服務國家戰略、支持實體經濟高質量發展是投行業務的根本所在，亦是投行業務穿越市場週期的立足點。
民生證券認爲，未來券商投行轉型的主要方向有以下幾點：一是大力加強投行業務內部控制三道防線的風險防範能力，要求證券公司完善自身風險管理，同時提升對資本市場的風險防範化解能力，堅守不發生系統性重大風險的底線；二是增強服務科技創新企業的能力，當好科技創新企業的“資本市場引路人”，帶領真正有市場前景的企業走入資本市場；三是加強併購重組業務開發；四是加大數字投行建設，以科技手段升級投行服務手段和服務能力；五是重視持續督導，加強對上市公司財務造假、資金佔用、違規減持、內幕交易、市場操縱等違法行爲的事前、事中、事後監督。
華金證券有關負責人則從中小投行業務角度闡述了轉型方向。該負責人表示，就中小券商而言，有效利用自身資源稟賦，深化區域特色、業務特色，打造差異化核心競爭力是今後生存和發展的重要策略。比如，打造特色投行業務，包括深耕優勢區域，聚焦北交所，進而增強服務實體經濟的能力。
事實上，上述券商提及的併購重組、北交所等業務，已在行業內引起廣泛關注，也是不少券商的重點業務轉型方向。
中信建投證券董事總經理、投行委併購部負責人張鍾偉表示，併購重組作爲市場資源配置的重要手段，有利於提升資本市場資金配置效率，加快投資機構資金循環，促進資金向關鍵行業領域流動，服務國家戰略需要，推動國民經濟高質量發展。長期來看，併購重組將成爲企業進入資本市場和投資退出的主要渠道。
“中信證券將繼續努力，服務專精特新中小企業的高質量發展，積極參與北交所的建設。”中信證券有關負責人在接受證券時報記者採訪時表示，“同時，中信證券將努力提升對各板塊優質上市公司的全方位綜合服務，助力上市公司的質量提高。”