網易上市公司研究院特稿：目前多數新能源個股估值偏貴，但長期仍有投資價值

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今年以來，A股結構性行情特徵顯著，漲價驅動週期股一路狂飆，新能源、汽車、醫藥等高景氣成長行業，成爲上半年領漲板塊，驅動股價邏輯從業績穩定性溢價到成長性溢價的轉變。

相比去年千億市值以上的“白龍馬”個股的獨領風騷，今年偏好低估值價值股的投資者卻高興不起來，類似中國平安、恆瑞醫藥等價值股被資金不斷拋售，股價跌跌不休，多隻白馬股自高位回撤40%，並且從走勢上看，還沒有止跌跡象，投資者賬戶還在不斷失血。

進入7月，新能源板塊受到資金青睞，產業鏈相關個股不斷創出新高。7月14日近期強勢的新能源車板塊出現較大幅度回調，市場出現分歧，後市新能源行業將如何表現？那些細分賽道值得投資者重點關注？

近期部分軍工上市公司披露了中報數據，驗證了軍工板塊整體景氣度較好，下半年軍工板塊行情會怎麼樣？

繼酒鬼酒之後，本週山西汾酒、捨得酒業相繼發佈半年度業績預告，3家業績均超出市場預期。在業績利好的刺激之下，在連跌數日後，白酒板塊近期迎來反彈。在次高端白酒高景氣背景下，如何看待白酒行業未來的成長性？在消費行業，除了白酒這種大家公認的好賽道之外，還有哪些比較好的細分賽道？

針對上面問題，本站上市公司研究院特邀長城基金權益投資部基金經理廖瀚博進行解答。

以下爲精華摘要：

1、優質新能源個股的估值目前相對偏貴，短期走勢確實有一定不確定性。但是以兩到三年維度看，行業保持快速增長，公司業績增長可以消化當前估值。

2、新能源產業鏈看好競爭優勢突出、有定價權的企業。新能源車行業發展到了成長期，不確定性比萌芽期降低了，選擇行業排名第一龍頭公司一般是比較穩妥，而且投資回報率也不會差。

3、看好軍工板塊下半年表現，但板塊波動會比較大，一些非常優秀的從事軍品的民營公司上市成長性和投資價值是非常好的。

4、白酒是最受益居民消費升級的行業。現階段，白酒爆發力未必很強，但是持續性可以看得更久。

以下爲全文：

客觀說，目前新能源板塊中，多數個股，特別是優質個股的估值是相對偏貴的，所以短期的走勢確實有一定不確定性。但是以兩到三年維度看，行業保持快速增長，公司業績增長可以消化當前估值。總體而言，新能源板塊的個股，短期看靜態估值偏貴，長期看依然有投資價值。

新能源行業是非常看好的方向，不管是新能源汽車，還是光伏發電，都是清潔能源替代傳統能源，滲透率持續提升的過程。在這個過程中，光伏走過的歷程更長，現在到了全球平價的階段，疊加儲能成本降低，未來光儲一體將成爲重要的能源形式。電動車，經歷十五年的發展，現在到了成長期，滲透率的提升將顯著快於前面的萌芽期。在投資過程中，我們更看好競爭優勢突出、在產業鏈中有定價權的企業。另外，隨着新技術的不斷推出，也會給行業帶來革命和進步，我們會持續關注這些新的投資機遇。

雖然新能源汽車的技術發展速度很快，但是目前仍在鋰電池的框架體系內。目前的進步更多是漸進式的細節完善，而不是革命性的技術顛覆，只要我們保持緊密的跟蹤，完全可以跟上技術進步的節奏。一般而言，在產業發展的萌芽期，每個環節都會有一定的不確定性，我們確實看到了一些環節龍頭公司的不斷更迭。現在到了行業發展的成長期，不確定反而比萌芽期降低了，選擇行業排名第一的龍頭公司，一般是比較穩妥的，而且投資回報率也不會差。

比較看好軍工板塊下半年表現，但整個板塊波動會比較大。這幾年有一些非常優秀的從事軍品的民營公司上市，這些公司的成長性和投資價值是非常好的。從長期來看，國內也會出現一批體量相對比較大的軍工產業公司。

白酒是最受益居民消費升級的行業。隨着人均可支配收入的增長，大家會傾向於喝好酒，實際上這是一個結構性機會。白酒企業一方面享受產品結構升級，另一方面享受提價的紅利。所以我認爲，在這個階段，白酒爆發力未必很強，但是持續性我們可以看得更久。

在大消費行業，除了白酒之外還有很多好的賽道，比如說食品工業化，具體包括冷凍食品、預製菜等都是符合社會發展潮流的。另外，食品飲料領域也會有很多創新的機遇，包括像預調酒、奶酪棒等，就是很典型的案例。