外圍擾動因素增多 公募佈局新投資機會
近期外圍市場擾動因素逐漸增多，美聯儲貨幣政策預期出現變化，部分國家疫情反覆，國際大宗商品價格大幅波動，給國內公募基金投資帶來了挑戰，同時也蘊藏着新的投資機遇。部分基金經理直言，在全球聯動時代下，外圍擾動不僅影響到QDII基金投資，還對國內市場投資產生直接影響。從二季度以來的表現看，捕捉到石油、黃金等商品價格上漲趨勢的產品，基本實現了可觀收益。基金經理也在疫情反覆背景下，抓緊佈局醫藥產業鏈。
QDII基金收益可觀
權益基金經理王麗（化名）對中國證券報記者直言，近期外圍市場處於消息紛擾狀態，對投資分析帶來一定干擾。但有效的投資決策應抓住重點，並有意識地對消息面進行減噪處理。總體而言，對投資影響較大的是美國通脹和美聯儲貨幣政策方向變化、印度等國疫情擡頭，以及黃金、石油等大宗商品價格波動。
Wind數據顯示，截至5月20日，二季度以來實現可觀收益的QDII基金，基本是以越南等地區爲主要投資市場，以及一些投向石油、黃金等商品市場的產品。比如，天弘越南市場A實現了逾13%的收益率，在57只單一國家及地區（QDII）基金中排名第一；跟隨其後的廣發道瓊斯美國石油A人民幣收益率也在8%以上；在跨市場投資方面，易方達全球醫藥行業人民幣、易方達黃金主題A人民幣、博時恆生醫療保健ETF等基金，二季度以來的收益率均在9%以上。
針對黃金走勢，諾安全球黃金基金表示，黃金價格短期上行催化因素逐漸增強，維持中長期走勢的樂觀判斷。在歐美未來經濟增速未出現長期分化預期下，美元指數走勢或將處於平緩狀態，這可能會釋放對金價的壓制力量。短期內，金價的投資或切換至通脹水平回升，或是利率超預期上行對股票市場擾動的避險邏輯上來，而這兩個邏輯均在不斷加強。
博時黃金ETF基金經理王祥也指出，黃金市場短期或維持相對強勢表現。此前公佈的美國非農數據顯著不及預期，而上週的零售數據也似乎顯示經濟的修復出現停頓，這或許是美聯儲繼續保持觀望的主要原因。若下個月的非農數據依然不及預期，則貨幣政策的收緊將受到明顯掣肘，貴金屬將進入通脹上行而利率相對穩定的有利局面。
王麗表示，外圍的消息面因素不僅影響到QDII基金投資，對國內市場的影響也較直接。比如，近期日本鋼鐵持續漲價和大宗商品市場大跌，會對順週期板塊短期走勢形成較大影響。短期看，鋼鐵、煤炭、有色等板塊有可能出現一個階段性的底部。
此外，創金合信醫療保健基金經理皮勁鬆對中國證券報記者表示，海外疫情一定程度上提升了資金對醫藥板塊的關注度。比如，印度疫情有可能會加速醫藥研發外包相關產業從印度向中國轉移。因爲大的製藥企業通常更重視產品的效率和質量，以及供應鏈的穩定性。
皮勁鬆指出，短期來看，在外圍疫情反覆之下，對各類防疫物資、藥品及疫苗等需求會大增，從而帶動相關產業鏈的景氣度。長期看，疫情的不斷反覆，還暴露了相關國家醫療衛生領域的薄弱性，後續各國將會有更多資源投入到醫藥衛生領域中。更多資源投入將有效驅動技術創新，進而推動整個行業進步。
皮勁鬆表示，春節以來具有核心資產屬性的醫藥股調整幅度較大，前兩年跌得較多的二三線公司表現較好，估值上升得較快。醫藥板塊呈現結構化的估值迴歸和均衡趨勢，接下來投資需要選擇具有更高成長性、能消化估值壓力的標的。此外，中小市值公司中具備行業地位、成長性良好的標的經過消化估值後，將逐漸具備性價比優勢。