投資三策略三秘訣＋高價值商品 中壽 扮演金控動力引擎

中國人壽總經理黃淑芬（前排左三）帶領中壽團隊，迎戰2022年瞬息萬變的經營環境。圖╱中壽提供

近10年中壽資產總額

近10年中壽稅後純益

中壽今年來大事紀

從2005年到2021年連續17年獲利，中國人壽總經理黃淑芬首度揭露獲利三秘訣，一是重視風控，維持長期穩定的經常性收益率；二以穩健避險結構管理外幣資產，謹慎配置投資；三着重資產負債管理，長期維持正利差。

連17年獲利 風控利差兼顧

2022年俄烏戰爭持續、新冠肺炎疫情仍在干擾、全球通膨、美國聯準會加快升息循環、經濟衰退疑慮等不利因素相互影響，黃淑芬說，法人及調研機構多預估下半年金融市場仍將持續動盪，但巨幅波動亦代表財富重分配機會來臨，中壽已備好三大策略，希望在成爲開發金控100％持股子公司的第一個完整年度，扮演金控「動力引擎」，持續貢獻獲利。

一是股票投資策略，2022年上半年中壽伺機適度減碼股票、實現獲利，降低波動風險，據經研單位預估，臺灣上市櫃公司今年預期獲利將成長8％多，其中科技業可望有13％以上獲利增長，近期臺股本益比約11～12倍，是2009年以來低點，殖利率約4.4％，仍是優於美國10年期公債殖利率，具中長期投資價值，黃淑芬說，中壽第三季後已開始佈局臺股，尤其是2023年具成長性的標的。

至於美股部分，短期將保守因應，等待市場有更明朗的方向後，纔會進場。

中壽投資團隊分析，在高通膨環境下，無論是臺股或國外股票，具有強健資產負債表、高獲利能力、高成長性的高品質成長股，會相對有較好表現，可伺機逢低佈局。

二是債券投資策略，美國聯準會從3月到6月已升息6碼（1碼等於0.25百分點），有利資金再投資或新錢的投資收益，黃淑芬說，今年5月到6月新增國外債券投資收益率已達4.5％～4.6％，有助提升經常性收益率，中壽將持續佈局國外債券，主要是美國投資等級債券，以提高整體投資收益率，投資團隊並將密切掌握市場波動機會，實現資本利得，挹助獲利。

財富重分配、做好股債配置

在臺灣債券市場上，流動性較受限，但升息環境下，新券發行利差擴大，將選擇信用狀況良好的標的，適時投資，也有助拉高新臺幣的經常性收益率。

黃淑芬指出，中壽因應升息預期，近年已逐步拉高債券放在攤銷後成本（AC）的比率，以期降低升息造成債券未實現評價損失對中壽淨值的衝擊，不過，黃淑芬亦坦言，在保險負債未採行IFRS17的公允評價之前，淨值還是難免受升息的影響。

三是避險策略，中壽的國外投資，一向採取穩健的外匯避險操作，以減緩匯率波動侵蝕中壽獲利。

在三大策略及三大秘訣下，2022年上半年中壽自結稅後純益135億元，創歷史次高紀錄，每股稅後純益（EPS）有2.75元，淨值報酬率（ROE）達20.3％；同時，在2022年上半年獲惠譽國際信評授予「國際保險公司財務實力評等A」及「國內保險公司財務實力評等AA+（twn）」，在獲利及財務體質維持一定的穩健度。

在財務面維持長期穩健獲利，在業務面，黃淑芬強調，中壽亦努力提升分期繳、保障型商品的佔比，這類保單是「高價值商品」，可爲壽險公司帶來穩定的收入、提升保險本業的利潤與累積保單價值、更有助未來接軌IFRS17。

據保發中心統計，今年前五月中壽6年以上分期繳費、健康險與意外險（A&H）的新契約保費達76億元，在前六大壽險排名第三，較去年同期成長61％，且此類商品佔中壽傳統保單新契約保費的33％，是前六大中第二高，黃淑芬說，這些數字代表中壽致力提升高價值商品，已有顯著成效，累計上半年已達92億元，代表業務穩定成長，對中壽亦有正面效益。

在通路面，中壽持續建構優質業務員部隊，2019年到2021年壽險總保費連三年衰退，但中壽業務員通路保費貢獻即逆勢成長8％，2022年上半年中壽業務員更着重長年期與A&H保單，此類商品業績已佔業務員通路的80％，有助提升中壽價值。

五大壽險 唯一業務員正成長

中壽亦強化業務部隊的數位轉型，以客戶需求出發，開發行動投保、理賠、照會、保單查詢等對應系統，提升業務員的數位競爭力，上半年在業務員人數前五大壽險公司中，中壽是唯一人數正成長者，黃淑芬期待有更多優質業務人員加入中壽，一起努力「成爲最受推薦及信賴的壽險公司」。

至於在銀行通路方面，2021年貢獻中壽新契約保費的60％，且中壽的銀行通路亦已強化高價值保單的行銷，此部分在2022年上半年有40億元的新契約保費收入，較去年同期成長81％，中壽訴求每個通路都對公司價值是正面助益。

2022年上半年資本市場已掀起驚濤駭浪，壽險業就如同在海上遠航的大小船隊一般，在風暴中各自穩舵前行，黃淑芬說，中壽就如同一艘中大型輪船，必須有優秀的航行團隊、確定的方向、對海相精準判斷，才能確保船身與乘客的安全，中壽的數位轉型及因應市場調整的經營策略，期盼能提升抵抗風暴的能力，並能加速航行，彎道超車成爲領先的船艦。