投行收入下滑超六成“拖後腿 ” 西部證券調架構謀轉型｜券業中報

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

西部證券半年度“成績單”出爐。

報告期內，西部證券實現營業收入（合併口徑，下同）33.29億元，同比減少15.39%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤6.54億元，同比減少8.42%。

這一表現或優於上市券商整體。此前，國泰君安非銀金融團隊預計，43家上市券商2024年上半年調整後營業收入（營業收入-其他業務成本）同比下滑22.45%至1779.95億元，歸母淨利潤同比下滑25.75%至608.23億元。

值得注意的是，繼前些年收購新時代證券（現名爲誠通證券）無果後，西部證券又開啓了新一輪收購同業股權的動作。今年6月21日，西部證券公告稱，基於自身發展需要，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項。

投行收入下滑60.49%

投行業務收入銳減對西部證券上半年營收形成較大拖累。

半年度報告顯示，報告期內，公司實現手續費及佣金淨收入 7.46 億元，佔營業收入的 22.40%，同比減少 17.36%。其中，受股權融資規模下降影響，投行業務收入降幅明顯。

具體來看，今年上半年，西部證券投行業務手續費淨收入爲8486.29萬元，較去年同期的2.15億元下降了60.49%。

而就市場整體而言，首發企業及籌資額大幅縮水，的確給投行帶來了不小的壓力。據WIND 統計，上半年A 股市場共有44 家企業首發上市，同比下降74.57%， A 股IPO 籌資額324.93 億元，同比下降84.50%，

另一個“拖後腿”的項目是利息收入。上半年，西部證券利息淨收入爲-1.06億元，但該項業務較上年同期有所好轉，收入同比增加了5609.34萬元。西部證券解釋，該項業務收入變動較大主要是由於回購業務利息支出、短期融資券利息支出減少。

此外，今年上半年，西部證券的信用減值損失爲2176.47萬元，去年同期爲-193.91萬元，該項目變動原因爲“融出資金預期信用減值損失增加”。

相比之下，上半年，西部證券旗下經紀業務收入下滑幅度較小，同比下降了11.08%；投資收益小幅增長了3.24%。

資產管理業務則有所突破。公司資產管理業務收入爲7953.32萬元，較去年同期增加了3592.91萬元，同比增幅 82.40%，這主要是集合資產管理業務手續費淨收入增加所致。

從母公司口徑看，截至報告期末，西部證券資產管理總規模 349.18 億元，較上年末增長 8.52%。該公司旗下共有34支單一資產管理計劃、110支集合資產管理計劃（含大集合）和30支專項資產管理計劃。

向資本驅動模式轉型

從業務結構看，當前西部證券旗下涵蓋財富信用、自營投資、投資銀行、資產管理以及機構業務（研究諮詢）五大板塊。

營收貢獻方面，公司的投資收益佔比已超過手續費及佣金收入佔比。

西部證券2024年半年報顯示，報告期內，其他業務收入在西部證券營收中的佔比最高，爲38.63%，其次是投資收益，在營業收入中的佔比爲32.72%，排在第三的是手續費及佣金淨收入，佔比爲22.40%。

去年同期，在西部證券營業收入中，其他業務收入的佔比爲44.26%，投資收益的佔比爲26.82%，手續費及佣金淨收入的佔比爲22.93%。

西部證券表示，當前，公司的經營模式正由傳統的通道驅動、市場驅動模式向資本驅動和專業驅動模式轉變，並努力減弱對外部環境的依賴。

值得一提的是，爲了配合公司的業務轉型，今年以來，西部證券兩度調整組織架構。

最近一次是在公告2024年半年度報告的同時，西部證券披露了一份半年報董事會決議公告。該決議顯示，西部證券調整部分部門設置與職責的提案被審議通過。

西部證券將撤銷國際業務部；調整財富信用板塊各部門職責，將客戶服務職能由網絡金融部調整至財富管理部，同時對財富管理部、網絡金融部、證券金融部、財富運營管理部部門職責進行優化調整；調整投資銀行業務質量控制部部門職責，在其現有部門職責基礎上，增加“債權項目集中受託管理”職責；調整衍生品交易及做市業務部部門職責，在其現有部門職責基礎上，增加現金管理、業務協同工作職責。

在此之前，今年2月，西部證券也曾調整了財富管理部部門職責，還設立了財富運營管理部，將質押融資部變更爲證券金融部。

另一方面，西部證券有意通過開展橫向的整合併購來打造自身的優勢。

2024年6月21日，西部證券發佈《關於籌劃股權收購事項的提示性公告》。該公告顯示，西部證券基於自身發展需要，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項。

截至目前，本次交易尚處於籌劃階段，交易方案仍需進一步論證和協商，交易存在不確定性。