SWAP獲利看降 公股銀：拉長存續期間

公股銀行近年大賺SWAP收益，隨着美國將啓動降息循環，獲利空間勢將受到壓縮。圖／本報資料照片

公股銀SWAP收益看法

公股銀行近年大賺SWAP（換匯交易）收益，但隨美國將啓動降息循環，獲利空間勢將受到壓縮。公股銀預期，未來臺美利差將延續縮窄態勢，操作上除機動調整配置結構，也將伺機拉長存續期間，以穩定長期獲利表現。

公股銀去年SWAP收益創下歷史新高，今年臺灣先升息，加上美國降息延後，預計今年仍有去年7成到8成左右水準，但美國開始降息後，勢必衝擊SWAP收益，因此現在積極佈局債券，於利率反彈之際，增持收益及信評較佳的優質外幣債券，以提升整體投資績效及利收成長。

公股銀主管表示，美國降息後，SWAP獲利將減少，但會激勵外幣放款，未來銀行會着重加強銀行外幣放款業務，包括海外分行、國際金融業務分行（OBU）等；另，降息後債券價格會反映出來，這部分也有助於挹注獲利。

第一銀行去年SWAP收益大賺149.85億元后，今年評估將稍降至130億元。一銀分析，前七月SWAP收益約爲82億元，接下來每月約10億元，因此全年約爲130億元，較去年稍微下滑；但隨着聯準會今年開啓降息循環後，明年全年初步估計可能降至100億元，大約是今年的8折左右。

兆豐銀行預估今年SWAP收益將呈現年減；華南銀行則規劃在金融市場操作方面，將視金融環境變化，彈性調整投資配置，持續創造獲利；合庫銀行去年SWAP收益約90億元，今年評估全年將落在75億元到90億元之間。

彰化銀行今年以來SWAP部位較去年同期減少，但臺美利差維持高檔，上半年SWAP收益僅較去年同期稍減，聯準會啓動降息循環後，收益狀況將視市況針對股、匯、債、拆款市場間資產配置上調整，下半年應可維持上半年的收益狀況。

整體來看，公股銀對明年SWAP收益，目前預測均將較今年下滑，但仍要觀察聯準會實際的降息速度而定。