蘇寧會就此落幕嗎？
文丨BT財經 HAN
蘇寧置業破產？阿里、國資、美的接盤蘇寧易購（002024.SZ）和物流？
6月22日，關於蘇寧再次傳言四起，但蘇寧置業通過微博火速回復辟謠：已報警，將嚴肅追究造謠者法律責任。
此次陷入輿論漩渦的“蘇寧置業集團有限公司”是蘇寧旗下的不動產的持有管理平臺。據國家企業信息公示系統顯示，公司股東有張近東父子和蘇寧電器集團有限公司。
據官網介紹，項目覆蓋商業地產、產城小鎮、住宅地產、物流地產四大板塊，其中商業地產以高端酒店、寫字樓、購物中心爲主。
蘇寧置業與投資者熟悉的上市實體蘇寧易購沒有直接的股權關係，後者曾經在答投資者問中如是明確回覆。但同屬蘇寧集團和創始人張近東麾下資產，二者依然存在千絲萬縷的聯繫。比如6月初，蘇寧易購公告董事長張近東所持公司部分股份被凍結，原因就和張近東等人爲蘇寧置業與華能信託的30億元信託貸款提供擔保有關。
同樣是在6月22日，蘇寧易購公告股票繼續停牌，籌劃購買深創投蘇寧雲新私募投資基金持有的項目公司股權。
有市場人士分析此舉可能是蘇寧易購回購不久前賣給深創投的資產，但BT財經聯繫到深創投方面，對方回覆顯得對此事諱莫如深，表示“目前爲止沒有可以對外發布的消息”。
蘇寧風波不斷
2012年以來，蘇寧就走上了“多元化擴張”的道路。據公開媒體報道，家電連鎖起家的蘇寧如今業務已經涵蓋電商、物流、地產、金融、足球、電競。
2013年，蘇寧斥資2.5億美元成爲PPTV第一大股東；2016年，對價爲2.63億歐元收購意大利足球豪門國米68.5%股權；2017年戰略投資恆大地產200億元，並於同年收購天天快遞；2019年先後以27億元和48億元收購37家萬達百貨門店、家樂福中國80%股份……
除了對外大手筆收購，內部孵化新零售業務上，蘇寧也不斷加碼，曾經佈局過蘇寧極物、蘇鮮生、蘇寧小店等項目。
據搜狐財經統計，近年來蘇寧系在物流、文體、零售百貨等領域的投資支出高達383億元。
擴張背後是債臺高築。經濟觀察網文章寫道，數據顯示整個2021年蘇寧易購的負債規模逼近400億元，其中包括2021年需要償還債券40.54億元、短期借款280.97億元、一年內到期的非流動負債46.16億元。
《證券時報·券商中國》形容：而立之年的蘇寧迎來了“最關鍵的時刻”。
從2020年11月起，蘇寧就多次陷入資金鍊緊張的傳聞，高頻次的股權質押引發市場猜測，蘇寧曾迴應“是正常的商業操作”。
不爭的事實是，從2014年起的多年，“老本行”蘇寧易購（002024.SZ）扣非淨利潤均虧爲負，每每都靠投資收益拉正淨利潤。2018年12月，蘇寧公告清空阿里股票，持股三年實現淨利達141億元。
誰是蘇寧的下一個金礦？此前蘇寧曾投資恆大200億元可轉債，但隨着恆大借殼回A失敗，這部分資金回報或短時間內不再可期。
2021年2月，蘇寧等來了深圳國資，但據界面新聞，蘇寧易購可能已經沒有足夠的股權按原計劃轉讓，這一計劃或將受阻，資金也未到賬。
6月22日，蘇寧易購公告籌劃購買深創投蘇寧雲新私募投資基金持有的項目公司股權，有市場人士分析此舉可能是蘇寧易購回購不久前賣給深創投的資產，但深創投方面回覆BT財經“目前爲止沒有可以對外發布的消息”。
另外，江蘇國資也已經出手紓困，對價31.82億元受讓了蘇寧易購5.59%的股份，不過張近東需要在10個月內回購這些股份並支付3.85%的年化利率。
主業底盤仍在翻盤有望
蘇寧會在此停步嗎？也不盡然，畢竟蘇寧的家底夠厚，主業務底盤也仍在。
2021年農曆新年後的蘇寧全員開工的第一天，張近東發表內部團拜講話，釋放了非常重要的信號：卸下包袱、輕裝上陣。據媒體報道，他當時強調了對非零售主賽道的業務主動做減法，“該關的關，該砍的砍”。
蘇寧易購也曾經在業績預告中表示，2020年經營性現金流正在改善。該公司曾在業績預告中表示，預計全年公司經營活動產生的現金流淨額轉正。
蘇寧易購的門店、倉儲、物流和供應鏈積累，也是不容忽視的“家底”，畢竟這仍是一家年營收2000億元體量的公司。張近東曾接受《第一財經》採訪時也表示，公司未來聚焦專業的全場景、智慧供應鏈兩件核心要務。
市場上也不乏機構對蘇寧易購的“增持”和“買入”評級。天風證券一份研報顯示，蘇寧易購2021年第一季度同比扭虧，國資接手後實現新發展值得期待。光大證券分析，公司物流業務調整發展方向，對天天快遞的高虧損業務調整、部分自營小件配送業務和順豐合作，同時繼續發展零售雲業務。
此前報道的蘇寧賣掉41套公寓這件事，被一些媒體解讀爲“蘇寧家底已空”，但實情是，蘇寧手裡有800套商品房公寓，賣出量佔比極小。
從某些角度來說，蘇寧是一家不缺“幸運”的公司，比如江蘇蘇寧易購隊奪冠中超、國米時隔11年再次登頂意甲冠軍、蘇寧電子競技俱樂部斬獲《英雄聯盟》2020賽季全球總決賽亞軍。
梳理蘇寧家底仍有翻盤機會，蘇寧需要抓住每一個機會。
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