*ST寧科退市“迷局”：核心產線停產隱而不宣，近8000萬紓困資金難“解渴”

21世紀經濟報道記者 凌晨 西安報道登陸資本市場26年後，*ST寧科（600165.SH）走到退市邊緣。

6月6日，*ST寧科披露了關於股票交易異常波動詢證函的回函。

其中提到，上海中能企業發展（集團）有限公司（下稱：上海中能）及虞建明沒有正在籌劃涉及*ST寧科的重大資產重組等事項，同時闢謠股票交易相關違規行爲。

*ST寧科主要從事活性炭製品的生產和銷售、幹細胞製備和存儲、貿易及月桂二酸的生產和銷售等相關業務。股權穿透顯示，上海中能是*ST寧科第一大股東，虞建明則爲該公司實控人。

今年以來，*ST寧科在股市表現堪稱“魔幻”。在3月20日至3月28日，*ST寧科連續收穫7個漲停，累計漲幅高達95%。

然而自3月29日開始，該公司股票上演“天地板”。隨後交易日內，該公司持續走出16個連續跌停。

與股價瘋狂走勢相對的是，該公司經營面出現多個重大變化，包括多次信披違規、核心產線停產、超8億逾期債務懸頂、交易所多番問詢等。

諸多跡象表明，*ST寧科遭到退市警示並非偶然。

信披“迷霧”

3月26日晚，*ST寧科突發公告，公司控股子公司中科新材於2月7日完成當前批次產品包裝入庫後進入停產狀態，截至目前仍處於臨時停產狀態。

值得注意的是，中科新材實際停產時間到*ST寧科公告披露相隔近兩月。

在此期間，2月8日，*ST寧科股價便出現觸底反彈跡象，隨後在兩月內震盪上揚。公開數據顯示，2月8日至3月28日期間該公司股票累計漲幅高達178%。

上述突發公告次日，*ST寧科便收到上交所關於此事的監管問詢函。上交所表示，因中科新材生產經營情況對公司生產經營活動和持續經營能力影響重大，要求公司覈查關於子公司停產及紓困情況的相關進展，並及時履行信息披露義務。

對於寧科生物重要子公司停產隱瞞不報的行爲，監管部門也認定公司未及時披露，董事長鬍春海、總經理陳瑞、董秘張寶林對上述行爲負有主要責任。

3月29日開始，該公司股價斷崖式反轉，連續出現多次一字跌停。

不止上述一例。*ST寧科在信息披露方面堪稱漏洞百出，且多涉及公司經營重大事項。

比如2023年6月其公告稱，因“未及時披露子公司增資計劃進展情況”、“未及時披露重大訴訟事項”、“未及時披露業績預告更正公告”，該公司引發監管警示函，同時多位核心高管被監管約談。

2023年8月26日，*ST寧科突發有關實控人涉及司法事項的公告，震驚市場。

“公司於2023年8月24日收到控股股東上海中能通知，虞建明曾於2020年7月因涉及操縱證券市場事項，爲配合調查被有權機關採取強制措施。”公告稱。此外，虞建明在被調查期間還曾兩度被採取取保候審的強制措施，不過最終獲檢察機關不起訴決定。

*ST寧科在公告中表示，本次處罰案件涉及的主體爲虞建明，不會對公司生產經營產生重大影響。

事實上，即便拋開處罰案件主體實控人，在該公司信披遮遮掩掩的背後，經營層面已然陷入了更加難解的困局。

經營“困局”

公司經營層面，主營業務營收是上市公司的發展根基。而近年來，*ST寧科主營業務層面持續萎靡。

wind數據顯示，從2015年至2022年，*ST寧科扣非淨利分別爲-0.61億元、-1.97億元、-0.57億元、0.07億元、-0.44億元、0.04億元、-0.26億元、-1.4億元。

該公司財報顯示，2023年扣非淨利虧損4.4億元。

產品構成層面，2023年該公司只有活性炭和長鏈二元酸兩大產品。活性炭營收同比下降3.2%，而受制於長鏈二元酸產銷量較上年大幅減少，該產品營收同比減少88.26%，營收僅有5217萬。

此前該公司認爲是核心增長點的長鏈二元酸產品毛利爲負，達-221.93%。

值得一提的是，深陷停產風波的子公司中科新材正是負責長鏈二元酸的生產和銷售。

此前，因該公司採用的長鏈二元酸生產技術無需使用有機溶劑，從而避免了對環境的污染和碳排放，符合國家的技術和產業政策要求，被行業普遍看好。

資金鍊斷裂是中科新材停產的關鍵原因。早在2023年4月，中科新材就因資金問題而臨時停產，當年7月恢復生產。直到今年2月，該公司爆發資金問題再度停產。

爲了解決資金困境，*ST寧科此前已向當地政府、監管機構做出彙報請求幫助。在當地政府的支持下已經設立紓困幫扶計劃，引入紓困資金，並已與中科新材簽署《紓困幫扶合作協議》，規模不超過8000萬元，期限爲12個月。

根據*ST寧科公告來看，紓困資金似乎並不能滿足生產所需。

該公司在財報中表示，鑑於紓困幫扶資金規模有限，紓困期間中科新材僅維持小規模產能運行。

*ST寧科公告曾透露，該公司經營計劃爲月產600噸，月資金需求約1500萬元，以3個月爲一個運營週期的情況下，資金總需求量約4500-5000萬元。

若以此計算，不超過8000萬元的紓困資金的確稍顯緊缺。因僅啓動部分產能維持運營與生物肥車間、活性炭車間資產閒置等原因，該公司於2023年進行6952.88萬元、9706.72 萬元等多次計提減值。

此外，該公司整體債務規模爲 26.11 億元、其中逾期債務總規模爲 8.48 億元，涉訴債務規模爲 8.24 億元，除子公司寧夏華輝環保科技股份有限公司的銀行賬戶外，公司及子公司所有銀行賬戶被凍結，嚴重缺乏用於償債的資金和流動資產。從目前情況來看，該公司後續持續生產及經營能力、資金流動依然存在嚴重問題。

4月22日，*ST寧科公告，其與中科新材分別收到石嘴山中院送達的《通知書》，公司及中科新材已被債權人申請重整，並申請啓動預重整程序。

6月7日，*ST寧科再公告，公司是否進入重整程序尚具有不確定性，重整是否成功也存在不確定性。若法院最終裁定公司重整不成功，公司將存在被法院宣告破產的風險，或將被實施破產清算。根據《上海證券交易所股票上市規則（2024年4月修訂）》第9.4.15條的規定，公司股票將面臨被終止上市的風險。