ST凱撒摘星：旅遊業務仍未恢復，奧運會代理項目縮水

藍鯨新聞6月18日訊（記者 孫煜）ST凱撒（000796.SZ）6月17日晚間發佈公告，公司向深交所提交的撤銷退市風險警示及部分其他風險警示情形的申請已獲得審覈同意。公司股票於6月18日停牌一天，6月19日復牌並撤銷退市風險警示，繼續被實施其他風險警示，股票簡稱由“*ST凱撒”變更爲“ST凱撒”，股票代碼不變，股票交易日的漲跌幅限制仍爲5%。

從業績情況來看，ST凱撒2023年年報顯示，公司全年實現營收5.8億元，同比增長89%；淨利潤6億元，同比增長158%；扣非淨利潤-3.5億元，同比增長66%。受益於春節期間出入旅遊業務的恢復，2024年一季度，ST凱撒營收爲1.6億元，同比增長109.51%，淨利潤虧損近0.14億，同比減虧66%。

隨着業績向好，作爲出境游龍頭企業之一的凱撒旅業，能否實現“涅槃重生”呢？

旅遊服務業務仍未恢復至疫情前

凱撒旅業創立於1993年，公司創始人爲陳小兵。2012年，海航旅業以2.8億元收購凱撒旅業51%的股權，海航入主後，凱撒旅業逐步開啓了“航空+旅遊”的發展模式。2015年，凱撒旅業通過借殼易食股份的方式，成功登陸資本市場。

上市後的凱撒旅業在業績方面取得較大進步，2015年、2016年先後推出多項收購和投資計劃，涉及首都航空、樂視體育、天天商旅、易生金服，最終都無疾而終。

從主營業務的角度看，凱撒旅業在疫情前和疫情後有較大的差別。疫情前，根據凱撒旅業2019年年報顯示，旅遊服務業務營收49億元，是公司最主要的營收來源，佔總營收比重超過80%；航空、鐵路配餐及服務業務營收達到10.8億，爲公司第二大營收來源，佔比超過17%。值得一提的是，凱撒旅業的旅遊服務業務主要集中在溢價較高的國際遊方面，上游資源佈局涉及航空、酒店、郵輪，並且逐步建立旅遊目的地接待公司，與100多個國家和地區建立了合作關係。

疫情期間，出境遊市場降至冰點，根據《中國出境旅遊發展年度報告》，2020年至2021年的中國出境旅遊總體處於停滯狀態。凱撒旅業受到較大沖擊，2020年至2022年，累計虧掉了25億元。此外，公司債務規模不斷擴大，截至2022年底，負債率高達126%。疫情後，旅遊服務業務營收佔比縮小，2023年年報顯示，配餐服務成爲凱撒旅業最重要的收入來源，全年營收3.4億元，佔總收入比重近六成；旅遊服務營收2.4億元，佔總收入比重僅四成。

期間，凱撒旅業也嘗試過多項“自救”舉措，包括介入免稅業務、開闢國內旅遊線路，但作爲後來者的凱撒旅業，在國內遊市場中競爭力仍顯不足。2022年公司年報披露後，公司因經審計的期末淨資產爲負值，且被審計出具“無法表示意見”的審計報告，公司股票於2023年5月5日起被實施退市風險警示，面臨退市和破產清算的風險。

景鑑智庫創始人周鳴岐向藍鯨新聞表示，凱撒旅業在疫情期間沒有找到好的應對方法，嘗試的各種舉措也大多收效甚微。2023年在出境遊恢復後，公司作爲出境游龍頭恢復速度較慢。

奧運代理項目縮水

2023年對於凱撒旅業而言，最重要的事情是完成資產重組，引入青島國資。

2023年10月，凱撒旅業被債權人申請破產重組，2023年12月公司重整順利完成，公司總股本由8.03億股增至16.05億股。根據公司公告內容，重整後，*ST凱撒控股股東變更爲青島環海灣投資發展集團有限公司全資子公司青島環海灣文化旅遊發展有限公司，實際控制人變更爲青島市市北區國有資產運營發展中心。

需要指出的是，凱撒旅業的控股股東雖然變成青島國資，但公司註冊地仍在海南三亞。公司指出，此舉有助於繼續依託自貿港的相關政策及旅遊服務資源發展主營業務，並將積極推進與山東省多個大型文旅集團的廣泛合作。

2023年至今，隨着出入境的逐步放開，凱撒旅業的產品線也在陸續恢復中，公司表示凱撒體育2024年將恢復滑雪主體產品線“滑遍天下”；推出“全系列”郵輪產品，涉及母港、海外及極地環球航線；擬出資1億元設立全資子公司，加速目的地板塊整合營銷。

其中，最受投資人關注的是凱撒旅業在巴黎奧運會期間代理情況。凱撒旅業有着多年大型體育賽事服務經驗，此前曾三度成爲奧運會中國奧委會轄區獨家票務代理機構。然而，巴黎奧運會期間，凱撒旅業代理項目縮水：相比此前奧運獨家票務代理，今年只拿到了巴黎奧運會一個小項目的代理。

凱撒旅遊5月17日在互動平臺表示，公司旗下凱撒體育已成爲2024年巴黎奧運會貴賓款待產品中國大陸地區及香港特別行政區獨家代理商，目前上線的產品有從小組賽開始的各類款待套餐以及團隊遊產品。景鑑智庫創始人周鳴岐向藍鯨新聞表示，拿到巴黎奧運會的部分代理對凱撒旅業有好處，但程度有限。