首份基金二季報披露，二季度獲明顯淨申購，基金經理關注“資產配置荒”現象

7月9日，華鑫證券發佈旗下華鑫證券樂享週週購三個月債券2024年二季度報告，這也是今年以來的首份公募基金二季度報告。

從季報來看，備受關注的債基果然吸金明顯，以該產品爲例，A份額、C份額均呈現出明顯的淨申購態勢，且季度內淨值增長率分別達到0.98%、0.91%。

不過，基金經理也在季報中坦言“資產配置荒”現狀，尤其是對長期國債收益率快速下行，優質資產難尋關注密切。當然，對於後市的研判，基金經理認爲三季度債市整體風險不大，短期內仍將受到政策影響可能面臨一定的震盪調整壓力。

二季度呈現明顯淨申購，基金經理關注“資產配置荒”現象

2024年第一份債基二季報出爐，7月9日，華鑫證券樂享週週購三個月債券的二季報被公佈，揭開今年公募二季報披露大幕。值得關注的是，其內容沒有脫離大衆對於債市投資的擔憂，收益率、份額變化以及資產配置的基金經理心得等都在說明這一點。

先來看淨值表現。該基金A份額、C份額季度內分別錄得0.98%和0.91%漲幅。據瞭解，這是一隻混合一級債基，兼顧一些可轉債資產的配置。兩類份額均沒有跑贏業績比較基準收益率錄得的1.92%，即中證全債指數收益率。

不過對照公募純債類基金業績來看，Wind統計顯示，雖然不及中長債基金所有份額淨值收益率在二季度統計的平均值1.1258%，但相對於短債基金的0.8032%來說優勢明顯，且針對債市二季度的操作難度，並非所有的基金經理都願意加大配置力度。

該基金經理王晗也透露出一些心聲，尤其針對債市現狀坦言“資產配置荒”現象明顯。王晗表示，二季度雖然延續此前的債牛行情，但在“資產配置荒”背景下的債市利率也在持續下行並創新低。

不過，王晗對於後市的研判相對積極樂觀，認爲三季度債市整體風險不大，短期內仍將受到政策影響可能面臨一定的震盪調整壓力。似乎投資人更有信心，從二季度末統計的份額變化來看，A、C兩類份額均呈現出明顯的淨申購態勢，A類更是淨申購超200萬份，基金總規模季度末錄得6399.61萬份。

配置端傾向於短久期債券，關注利率債交易機會

事實上，華鑫證券樂享週週購三個月債券基金經理關注的現象，也是目前行業內普遍關注的焦點。一方面，新增債券資產投資性價比在短時間內降低；另一方面，存量債券也因市場亢奮而導致收益率下行。

這使得越來越多的機構投資人防守姿態明顯，特別是在控制債券的久期方面十分明顯。《每日經濟新聞》記者注意到，以目前華鑫證券樂享週週購三個月債券二季報公佈的持倉來看，“23津投07”“20昆交G2”“21國君G8”等公司債配置規模居前，有的已經在季度內到達兌付日期，其他的距離下一付息日也在一個月到三個月不等。

雖然基金經理沒有在季報中強調久期的控制，但從配置端的表現已十分明顯。這也是衆多基金經理在債券端配置的一個縮影，尤其對於短期交易的機會十分謹慎，追求債券本身的確定性回報。

當然，該基金依然同往期一樣兼顧可轉債配置，但衆所周知，二季度A股市場的震盪下行已讓不少轉債正股股價連續下跌，很多轉債的場內價格也出現了的回落。王晗配置轉債季度內表現尚可，但仍有配置比例高的聞泰轉債二季度內跌幅達3.80%。

不過，王晗也在主動策略上給予更多參考的方向。他指出，利率品種可以挖掘交易性的機會，信用債維持票息爲主的策略，同時保持資產的高流動性以應對可能的市場變化。但需看到的是，越來越多的債券基金經理開始就短期債市的政策擾動進行防禦。

前不久，央行發佈公告稱，決定於近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。雖然上一週公開數據中沒有明顯的債券借貸量變化，但市場已經對此做出反饋，長端與超長端利率上行幅度最爲明顯，顯示出部分場內資金已提前離場觀望。