商品期貨趨勢專欄－美元波動大 油價震盪有撐

基本面數據無利空，原油消費動能延續，有利油價續漲。圖／美聯社

總經方面，美國3月FOMC會議顯示，聯準會在經濟預期與通膨展望皆上調的前提下，2024年仍維持降息3碼的看法不變，加上1～2月高於市場預期的通膨數據亦不影響鮑爾對通膨長期回落的看法，整體會議內容十分鴿派，造成美元當日顯著拉回。隔日瑞士央行意外降息，加上英國央行於利率決議釋出偏鴿展望，在瑞郎與英鎊重挫下，美元逆勢強漲，壓抑下半周油價表現。

觀察最新的當周原油庫存供需狀況，EIA原油庫存續跌、庫欣原油庫存小減，庫存連兩週回落；原油供給未變，消費量續增，原油需求持續轉強，偏多解讀；成品油庫存續減，其中汽油庫存大減，蒸餾油庫存則小幅續增，顯示下游用油依舊動能強勁。油價的正向因素爲原油、成品油庫存續減、美國自去年12月中以來，固定每週回補約70萬桶原油、油價領先指標的裂解價差維持漲勢。連兩週的基本面數據無利空，原油消費動能延續，有利油價續漲。

本週油價上半周在用油數據的支持下延續漲勢，然而在超級央行周，多國貨幣政策的接續發佈下，使美元上週出現大幅波動，驅動油價震盪。聯準會上調美國經濟展望，隱含美國用油需求將比過往市場預期強勁，有利中長期油價表現。

技術面觀察，本週可能在強勢美元拖累下，油價拉回測試破底翻頸線，若頸線見買盤支撐，近半年油價有望挑戰去年10月高點。（統一期貨提供，黃彥宏整理）