商品期貨趨勢專欄－原油期貨 反彈有撐

全球能源市場近期受到多重因素的影響，對原油價格產生了不少波動。首先，美國北達科他州及墨西哥灣沿岸的極端寒冷天氣，對當地的石油生產造成了不小的困擾。這不僅使得許多油田陷入暫時的停滯，還影響煉油廠的正常運轉，導致供應鏈出現短時期的中斷。

同時，地中海地區的地緣政治風險，也對國際原油市場產生一定的壓力；在市場供需上，最近原油期貨的裂解價差明顯擴大，意味着煉油廠的加工利潤有所改善，因此煉油廠的產能利用率保持在相對較高的水平；加工活動的提升，原油庫存持續下降並較去年同期減少4％，較過去五年平均減少2.9％，這爲油價提供了額外支撐。

值得注意的是，目前原油期貨的近遠月維持逆價差，顯示現貨市場供應相對吃緊，但需求面仍相對疲弱，地緣風險和氣候等因素暫時影響了供應面，但若需求無法跟上，油價漲勢仍有可能受到制約。

（富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理）