融通基金萬明遠：依然看好醫藥行業中長期發展
醫藥是過去兩年的黃金賽道，一大批牛股驚豔市場。下半年醫藥板塊如何走？就此問題，記者採訪了正在發行中的融通鑫新成長混合基金的擬任基金經理萬明遠。
在衆多醫藥主題基金經理之中，融通基金的萬民遠是風格頗爲特別的一位。他投資上遵循“守正出奇”，尤其在“奇”上頗愛左側挖掘一些“非主流”的拐點型醫藥價值股，“不跟風”的態度讓他抓住了一批冷門牛股，引發行業關注。
萬民遠這一套打法也帶給他不俗收益。截止2020年末，萬民遠在管的融通健康產業基金最近三個完整年度（2018年-2020年）的業績回報爲160.64%，同期業績比較基準爲37.72%。2021年上半年回報爲15.99%，同期基準爲7.01%。
談及今年下半年醫藥領域的投資機會，萬民遠認爲，短期內醫藥行業整體貝塔的機會不多，目前板塊部分龍頭個股預期和估值飽滿，需要時間消化估值，重點把握拐點型公司戴維斯雙擊機會，挖掘隱形龍頭價值發現的機會。
“醫藥是個幾萬億的市場，細分領域衆多，每個細分領域的週期和節奏也不一樣，所以醫藥總有結構性機會。”萬民遠表示，下半年主要看好隱形龍頭估值修復的機會，過去兩年核心資產光芒四射，很多隱形龍頭被持續殺估值，接下來會有估值修復機會。
展望後市，萬民遠表示，依然看好醫藥行業中長期發展。核心在於，醫藥行業具有賽道優勢，兼具確定與成長。確定性是指醫藥行業的消費需求相對剛性，與宏觀經濟週期相關性弱，且面臨人口老齡化。成長性是指行業具有科技進步屬性，如創新藥械會創造新的消費需求，相比傳統消費行業，更加具備長期成長空間。值得一提的是，醫藥行業過去一直都保持了近2倍GDP的增速，未來這種預期有望延續。
醫藥行業的細分領域裡差異很大，不同賽道的公司發展趨勢不同。萬民遠說，優秀的基金經理都對賽道有極致追求。在下行行業裡，即便選到了當前業績優秀的公司，但未來面臨的風險很大。例如，創新藥的市場前景良好，而仿製藥的市場空間正在逐步縮小。“好公司不一定是好股票”，首先要選擇好的賽道。
未來，萬民遠好看的領域主要有四個：一是創新藥領域，二是高端醫療器械，三是消費升級相關的醫藥產業，四是連鎖藥店。
而對於醫藥投資面臨的風險，萬民遠認爲主要有三點：一是醫藥最大的風險首先來自於政策，類似於集採這種大家之前預期不到的政策；二是產品研發失敗的風險，醫藥是一個高壁壘、高投入、研發長週期的行業，一旦產品研發失敗，損失巨大；第三是短期市場估值高帶來的風險。