人民幣匯率出現反彈行情 貨幣政策外部約束減輕 三季度有望降準釋放5000億流動性？

財聯社9月6日（記者 王宏）今日人民幣對美元中間價報7.0925，近一段時間以來，人民幣對美元匯率出現較快反彈，8月人民幣對美元匯率單邊上漲。機構預計9月人民幣或寬幅波動。專家指出，貨幣政策對匯率也有明顯影響，貨幣政策實施需兼顧內外均衡，因此需要把匯率作爲重要因素。

專家還表示，美聯儲年內降息預期充足，我國貨幣政策內外部約束相對有限，穩匯率對寬貨幣的制約邊際緩解。昨日央行最新發聲也表示，降準仍有空間。多位專家預計，降準有望在三季度落地，如果降準幅度在25bp，將釋放5000億流動性，還可以提振投資者信心，穩定資本市場。

人民幣匯率壓力減輕

今日，人民幣對美元中間價報7.0925，較前一交易日調升64個基點。前一交易日，人民幣對美元中間價爲7.0989。今日美元對人民幣匯率開盤價報7.0860。

在剛過去的8月，人民幣對美元匯率單邊上漲，總體在7.0881至7.2481區間內呈震動上漲態勢。其中，在岸人民幣對美元從7.2261漲至7.0881，累計上漲1380個基點；人民幣對美元中間價從7.1346調升至7.1124，累計調升222個基點；離岸人民幣兌美元從7.2277漲至7.0906，累計上漲1371個基點。

北大國民經濟研究中心指出，當前影響人民幣走勢的最主要因素就是9月美聯儲降息這件事。綜合而言，當前影響人民幣單邊升值的主要因素是美元指數的波動，9月份受美聯儲降息預期影響，人民幣或寬幅波動，預計9月人民幣匯率在7.03~7.20區間雙向波動。

“從外部環境看，美國可能在9月份實施降息，人民幣匯率壓力將可能減輕”，招聯首席研究員董希淼也對財聯社記者表示。

中信證券首席經濟學家明明對財聯社記者表示，美聯儲年內開啓降息週期的預期較爲充足，我國貨幣政策的內外部制約相對有限，穩匯率對寬貨幣的制約邊際緩解。總的來看，寬貨幣政策仍有空間。

“貨幣政策的一個重要目標是保持貨幣幣值穩定，這不僅是貨幣在國內購買力穩定，還包括開放經濟條件下貨幣在國外購買力穩定，這就需要匯率穩定在一個合理均衡水平區間”，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，就匯率而言，在經濟基本面決定的同時，貨幣政策特別是利率變化對匯率也有明顯影響，因此貨幣政策實施中兼顧內部和外部均衡，需要把匯率作爲一個重要因素考慮。

光大銀行金融市場部研究員周茂華指出，人民幣匯率穩定有助於降低外貿部門交易成本和風險，促進全球貿易投資發展；人民幣匯率穩定表現有助於提振外資信心，促進資本趨勢流入；有助於防範輸入型物價波動，穩定企業生產成本。人民幣回落穩定、彈性增強，將發揮國際收支自動穩定器功能。

三季度可能迎來降準

內部環境方面，董希淼表示，貨幣政策是宏觀政策的重要部分。從央行相關表態看，穩健的貨幣政策應更加精準有力，綜合運用多種貨幣政策工具，進一步加大逆週期調節力度，更有效地提振市場信心和預期。當前，我國經濟下行壓力仍然較大，市場對降息、降準呼聲較高，降息、降準既有必有也有空間。在整治“手工補息”、降低存款利率等措施落地生效之後，銀行負債成本有所下降，下一步降低LPR、推動貸款實際利率下行的可能性仍然存在。

財信研究院副院長伍超明向財聯社記者表示，未來降準概率或依舊不低。一是配合財政政策發力需求，二是緩解銀行資本約束和息差約束的需求。此外，降息概率也在增大，美聯儲大概率將於9月首次降息，且年內多次降息的概率提升，打開了國內降息空間。

降準幅度方面，董希淼認爲，三季度央行將可實施全面降準0.25-0.50個百分點；四季度將可能降低政策利率10—15個基點，推動LPR同步下行，助力社會融資成本穩中有降。

明明認爲，通過降準釋放流動性在三季度具備落地可能，降準幅度可能在25bp，釋放5000億流動性，具體時點可能會結合政府債發行節奏以及市場資金情況進行適度的前置或後移。

“降準可以提振投資者信心，從而穩定資本市場，尤其是權益市場的表現。由於全球投資者系統性的減少風險資產的配置，加之國內基本面依然面臨一定的壓力，境內投資者左側佈局意願很低，缺乏增量資金成爲當前權益市場面臨的一大問題。降準不僅可以向市場提供流動性，也可以釋放穩增長的強烈信號，有助於提振信心、提振股市”，明明還表示。