事關降準、貨幣政策！ 央行副行長宣昌能釋放信號：法定存款準備金率有下降空間

財聯社3月21日訊（記者 王宏）今日在國新辦舉行的發佈會上，中國人民銀行副行長宣昌能就多個熱點話題進行了迴應。他表示，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間。

宣昌能還表示，2月末，社會融資規模、廣義貨幣M2同比增長分別是9%、8.7%，與預期增長目標相匹配，體現了貨幣政策的逆週期調節。此外，2月末M2餘額高達300萬億元，這些存量資源都是企業和居民支配使用的，都可以用來支持經濟發展。此外，央行還將繼續密切關注企業貸款轉存和轉借等情況，促進提高資金使用效率。

法定存款準備金率仍有下降空間

宣昌能表示，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和主要經濟體貨幣政策轉向有利於拓寬利率政策操作的自主性，設立的科技創新和技術改造再貸款將助力高端製造業和數字經濟的加快發展。

今年以來，人民銀行加大宏觀政策調控力度，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，着力擴大內需、提振信心，爲經濟回升向好營造適宜的貨幣金融環境。

總量上，保持貨幣信貸和融資合理增長、節奏平穩。結構上，持續優化信貸結構，注重提升效能。在價格上，促進社會綜合融資成本穩中有降，保持人民幣匯率穩定。

宣昌能不表示，當前貨幣政策成效顯著，金融支持實體經濟質效持續提升。一是總量合理增長。2月末，M2、社會融資規模、人民幣貸款分別保持8.7%、9.0%、10.1%的較快增長，符合市場預期。二是“五篇大文章”支持力度加大，金融資源更多流向高質量發展等重點領域。三是融資成本降、匯率穩。2月企業貸款加權平均利率爲3.72%，同比下降0.13個百分點，人民幣對美元匯率2月以來穩在7.2元左右，兼顧了內外均衡。

M2餘額300萬億 可以支持經濟增長

“在經濟結構轉型升級和高質量發展階段，對金融數據不能只看增量和增速，還要關注存量質效的提升。同時，金融鬆緊程度和經濟增長質量之間也有密切關係，鬆緊適度的金融環境有利於金融資源投向更高效的行業企業”，宣昌能表示。

2月末，社會融資規模、廣義貨幣M2同比增長分別是9%、8.7%，宣昌能認爲，總體看不低，與預期增長目標相匹配，體現了貨幣政策的逆週期調節。

一是去年同期基數比較高。去年年初，宏觀政策靠前發力，金融指標增長較快，M2和社會融資規模增速去年2月末分別達到12.9%和9.9%，其中M2增速較前年同期大幅提高3.7個百分點。當前國民經濟持續恢復向好，今年融資總量在去年高基數基礎上繼續保持了9%左右的增長，處於較高水平。

二是更加註重信貸投放節奏平穩。今年以來還更加註重引導金融機構信貸平穩投放，避免“開門紅”衝得過猛，導致後勁不足。從這兩個月金融數據來看，前期的引導產生了效果，預計今年金融對實體經濟的支持會更加可持續。

三是金融資源配置效率提升。中央經濟工作會議強調要盤活存量、提升效能，中央金融工作會議強調要盤活被低效佔用的金融資源。《政府工作報告》強調要避免資金沉澱空轉。

“2月末，貸款餘額達244萬億元，主要反映企業和居民存款的M2餘額高達300萬億元，這些存量資源都是企業和居民支配使用的，都可以用來支持經濟發展”，宣昌能表示，當前我國貨幣信貸存量規模已經足夠大，隨着經濟結構調整、轉型升級、新舊動能轉換的效能提高，存量資源的使用效率會顯著提升，能夠更好地支持經濟高質量發展。

貨幣政策傳導有效 密切關注企業貸款轉存轉借

回答央行的資產負債表自去年8月以來擴張5萬多億元的問題時，宣昌能表示，我國存款準備金率平均水平7%，仍然是投放流動性的重要手段。我國央行資產負債表約45萬億元，貸款餘額是244萬億元，兩者的比例接近1：5，與國外央行相比，我國貨幣政策傳導是有效的，目前信貸增速也保持在合理水平，有助於實現央行法定目標和支持經濟高質量發展。

“國外央行資產負債表變動也很受關注，特別是國外主要央行的QE、QT等，也是因爲他們的法定存款準備金率幾乎爲零，調節餘地很小，更多是通過主動擴表和縮表來調節流動性”，宣昌能指出。

宣昌能還表示，近年來，穩健貨幣政策的要求是保持流動性合理充裕，實現社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配，並以此實現法定目標。央行實現目標時，會綜合運用多種貨幣政策工具，包括存款準備金率、再貸款、公開市場操作等。

其中，降準會減少準備金需求，釋放長期流動性，對央行資金有替代作用；央行對存款類金融機構增加債權，會主動投放流動性。降準多一點，央行資產負債表就會擴張小一些；降準少一點，央行資產負債表就會擴張大一些。具體使用哪種工具，需要結合不同形勢需要，量上也會有多有少，總體是爲了營造良好的貨幣金融環境。

對於資金空轉的話題，宣昌能迴應稱，在加強監測，將繼續密切關注企業貸款轉存和轉借等情況，配合相關部門，完善管理考覈機制，促進提高資金使用效率。目前，防範資金空轉效果已經在顯現，隨着企業規範資金使用，融資總量增速可能會比以前低一些，但是對經濟高質量發展的實際支撐力度反而會更大。