熱錢KO不景氣 非理性泡沫榮景
美國那斯達克以及費半指數創下新高，亞股也普遍走揚，激勵市場信心，臺股21日終場指數大漲223點，收在12,397點，成交量2,237億元。（本報資料照片）
臺股昨盤中來到1萬2435點，成功跨越臺股史上最高收盤的1萬2434點；但現實狀況是，國際貨幣基金（IMF）日前又再度下修2020年全球經濟成長預測至負4.9％，在各國逐步解封后，經濟復甦腳步十分緩慢，臺綜院創辦人劉泰英日前公開警示，全球央行爲了救市，拚命印鈔票，這也拚命製造泡沫，各國股市強漲，完全是資金行情帶動；「看來資金行情不退，股市高點是投資人非理性下創造的榮景」。
30年前臺股指數經歷43天大漲，1990年2月創下1萬2682點盤中高點，當時臺灣上市櫃公司僅有100多家、總市值約7.6兆元，仰賴的是散戶進場拉擡，當時臺灣錢淹腳目，投資人經驗欠缺、炒股投機、加上恢復課徵證所稅的打擊，臺股同年跌到2485點才止住。
現在臺股上市櫃公司家數多達1700家，總市值將挑戰38兆元，結構、影響力已不可同日而語，外資、法人是主力，這波挑戰1萬2682點，仰賴的是國際熱錢，加上年輕散戶加入、螞蟻雄兵推波助瀾，讓熱錢打敗不景氣，非理性榮景，纔會在漲過頭後，有跌過頭的風險。
漲過頭可能跌破頭
新冠肺炎確診人數愈多，在沒有疫苗的情況下，各國央行唯一的招數就是狂印鈔票，政府的美意是增加投資、消費，進而提高生產面，避免失業率節節高升；但事與願違是，鎖國封城、消費力不振，各國政府皆面臨失業率高升破錶的窘境，加上低利率環境，誰要把錢存銀行？熱錢瞬間涌入股市，確診愈多、鈔票印愈多，股市更瘋狂，經濟學家笑稱，「經濟學、貨幣學理論全部要改寫。」
臺灣6月外銷訂單連續4個月正成長，外銷總額達410億美元，創歷年同月新高，年增6.5％，出口優於預期、臺積電法說正面，再度推升臺股指數。
不過，出口成長、半導體產業暢旺，投資人卻忽略了，這可能是陸美貿易戰的後座力，身爲全球製造業中心的中國大陸，提前對臺灣半導體下單，不見得是全球景氣恢復動能，而是超前部署、囤積存貨，投資人千萬別被外銷訂單年增6.5％的鮮豔外衣給矇蔽了假象。