全行業淨利增長61.60%，芯片設備爆發！

2023年是芯片產業鏈的大熊市，主要原因是2020-2022年疫情需求爆發帶來的產能過剩。

看行業數據，23年上半年，半導體行業營業收入爲2208.37億元，同比下降 7.29%。

其中數字芯片設計同比下降16.43%，模擬芯片設計同比下降14.86%，集成電路製造同比下降10.83%，集成電路封測同比下降12.56%，半導體材料同比下降9.80%。

再看全行業利潤，更是愁雲慘淡：

23H1半導體行業歸母淨利潤爲153.56億元，同比下降58.24%；

其中數字芯片設計同比下降78.79%，模擬芯片設計同比下降120.62%，集成電路製造同比下降61.52%，集成電路封測同比下降75.93%，，半導體材料同比下降28.83%。

而在萬綠叢中，唯有一個細分板塊紅紅火火。

這就是芯片設備板塊，23年上半年，半導體設備營收同比增長35.32%，淨利潤同比增長61.60%！

相當亮眼。

回顧今年的芯片設備板塊股價，2-4月份的春季行情中，是有過一波大幅上漲機會的。

主要原因是：

第一，人工智能大模型投資的熱潮，帶動了芯片需求增長的樂觀預期；

第二，日本和荷蘭相繼官宣半導體制裁，國產設備替代有望迎來新的增長動力。

不過，到二季度後，隨着大模型炒作的退潮，後續美國製裁升級的擔憂，和芯片產業鏈營收持續下行，整個板塊也出現了深度調整。

但總體來看，今年的芯片設備板塊還是跑贏了大盤不少的，主要還是業績夠硬。

近期，隨着三季度業績披露的推進，芯片設備板塊再次異動頻頻，迎來了又一個投資窗口期。

在君臨看來，芯片設備板塊在下半年的看點，主要來自幾點：

第一，全球半導體需求觸底，拐點臨近。

據SIA數據，2023年2月全球半導體單月銷售額觸底，爲3970億美元，同比-20.70%。

此後連續5個月出現環比改善，3-7月環比增長幅度分別爲0.33%、0.53%、1.75%、3.66%、2.34%，拐點信號明顯。

今年二季度，全球前15大主要芯片公司中，有11家公司第二季度營收開始反彈增長，僅有4家公司出現小幅環比下滑。

按業內機構集微諮詢的預計，2024年一季度，全球半導體行業將迎來回暖。

第二，中國需求提前爆發。

中國是全球芯片需求重鎮，製造業發達，創新需求蓬勃，增速一向領先於全球。

今年下半年，有兩大機會點。

一個新能源汽車增速的回暖，得益於華爲問界等一批新能源車明星車型的推出，今年9月，我國新能源汽車銷量90.4萬輛，環比增長6.8％，同比增長27.7％。

另一個是手機需求的復甦，得益於華爲Mate 60等明星機型的爆發，疊加雙十一購物節，重新激活了沉寂已久的手機市場。

我們看下游晶圓廠的產能利用率，可以看到明顯的復甦勢頭。

根據中芯國際投資者關係活動記錄表顯示，2023年Q2產能利用率爲78%，相較第一季度上漲了10%，公司判斷23H2銷售收入將好於上半年。

第三是國產替代的機會。

上半年芯片設備板塊能夠逆風飛揚，走出“風景這邊獨好”的趨勢，關鍵就是“國產替代”。

尤其是今年上半年日本、荷蘭推出的制裁法令，讓替代需求更加旺盛。

日本在3月宣佈，7月施行的設備管制法令，包括了六大類23種先進半導體制造設備，均爲14nm以下的先進製程設備。

日本在全世界具有優勢的設備是塗膠顯影和清洗領域，塗膠顯影設備領域的全球市場份額高達90%，清洗設備領域的份額也高達77%。

荷蘭的出口管制3月宣佈，9月生效，最遲可延長至2023年底，主要管制對象是高端光刻機。

根據SEMI與集微諮詢的統計，2021年我國芯片國產設備的採購額僅佔 11%。

經過將近兩年的奮起直追，2023年中的國產設備採購率已經提升到20%左右，大幅提升了一倍。

近期，市場的關注焦點，主要落在兩塊：

一個是目前國產化率仍然低於10%，甚至不足5%的細分領域，未來增速預期將更強勁。

比如：光刻機、量測檢測、塗膠顯影、離子注入設備等。

另一個是華爲芯片國產化帶來的超預期機會。

華爲“遙遙領先”的手機，主要採用多重曝光技術來實現，所謂多重曝光，就是把原來一層光刻圖形拆分到兩個或多個掩膜上，利用多次曝光和刻蝕來實現原來一層設計的圖形。

即，反覆的“塗膠-光刻-顯影-刻蝕”……

這就意味着，國產先進芯片鏈未來對塗膠顯影設備和刻蝕機的需求有可能大幅提升。

得益於以上幾個利好的支撐，今年中報我國芯片設備板塊中（除了後道測試設備外），其餘環節都獲得了淨利的大幅增長。

其中，最值得關注的是，2023H1十四家半導體設備企業銷售淨利率21.64%，同比+4.33pct。

淨利率的提升，主要原因是規模化帶來的費用率下降， 2023H1十四家半導體設備企業期間費用率爲27.86%，同比-1.88pct。

可以說，隨着規模擴大，淨利率提升，我國的芯片設備龍頭已經迎來了收穫的季節。

下半年，這種勢頭無疑將會持續。

接下來，君臨根據研究機構CINNO Research的“2023上半年中國大陸半導體設備廠商市場規模排名Top10”，爲大家解剖一下產業鏈的最新形勢。

Top 1 北方華創

最大的半導體設備商，產品覆蓋了刻蝕、沉積、清洗等主要半導體制造設備，以“產品全”著稱。

1H'23半導體裝備相關營收71.4億元，同比增長68%，穩居中國大陸榜首位置。

根據中報，公司 2023年上半年營收84.27億元，同比+54.79%。歸母淨利潤17.99億元，同比+138.43%。

公司總費用率爲21.96%，同比下降7.37個百分點，運營效率出色。

10月12日，北方華創披露前三季度業績預告，預計盈利267,000萬元-309,000萬元，比上年同期增長58.35%-83.26%。

Top 2 中微公司

半導體刻蝕設備和沉積設備龍頭。

根據中報，公司2023年上半年營收25.27億元，同比+28.13%，歸母淨利潤10.03億元，同比+114.4%。

其中，刻蝕設備收入爲17.22 億元，較上年同期增長約32.53%，毛利率達到46.16%。

中微公司是目前大陸先進芯片設備研發的領頭羊，在國際最先進的5納米芯片生產線及下一代更先進的生產線上，公司的CCP刻蝕設備實現了多次批量銷售，已有超過200臺反應臺在生產線合格運轉。

另外，在ICP刻蝕設備、薄膜沉積設備、EPI外延設備上，公司的技術也達到了世界一流水平。

Top 3 盛美上海

清洗設備和先進封裝溼法設備龍頭，近年開始進軍沉積設備。

根據中報，上半年公司營收16.10億元，同比+46.94%；歸母淨利潤4.39億元，同比+85.74%。

上半年，公司毛利率爲51.60%，同比增長4.62pct；歸母淨利率爲27.30%，同比增長5.70pct

截至2023年9月27日，公司在手訂單總金額爲67.96億元，同比增長 46.33%。

其中，已簽訂合同訂單總額65.26億元，同比增長約四成，已中標尚未簽訂合同訂單2.7億元，同比增長近16倍。

三季度，將會是公司又一個豐收的季節。

Top 4 華海清科

CMP（化學機械拋光）設備龍頭，適用於晶圓製造及先進封裝的關鍵製程。

根據中報，上半年公司實現營業收入12.34億元，同比增長72.12%；歸母淨利潤3.74億元，同比增長101.44%。

綜合毛利率46.32%，淨利率30.31%。

根據公告顯示，華海清科首臺12英寸單片終端清洗機 HSC-F3400 機臺出機發往國內大硅片龍頭企業。該產品是公司繼 CMP 設備、減薄設備之後，在溼法設備系列產品中的又一重要佈局。

Top 5 拓荊科技

薄膜沉積設備龍頭。

根據中報，上半年實現營業收入10.04億元，較上年同期增長91.83%，歸母淨利潤1.25億元，較上年同期增長15.22%。

表面看增收不增利，主要原因是2023年上半年，公司研發投入達到2.10億元，大幅增加78.77%，研發投入佔比達20.93%。

該公司是目前業內研發野心最大的龍頭之一，在多個領域保持高額投入。

根據拓荊科技公告，公司的ONON氮化硅/氧化硅堆疊技術已經達到了國際先進水平。

另外，在PECVD設備、SACVD設備、ALD設備上，公司的產品都已經進入到7nm~14nm的產業化驗證中。

頗有“拼命三郎”的氣勢。

Top 6 長川科技

半導體測試設備龍頭，產品包括測試機、分選機、探針臺等。

根據中報，上半年公司實現營收7.62億元，同比下降35.86%，實現歸母淨利2048萬元，同比-91.65%。

測試設備是下游需求景氣度最低的環節，主要原因是我國的封測環節本身就比較成熟，設備技術的門檻也較低，競爭更激烈。

Top 7 芯源微

溼製程設備龍頭，包括塗膠顯影、刻蝕、清洗設備等。

根據中報，上半年公司實現營業收入6.96億元，同比增長37.95%；歸母淨利潤1.36億元，同比增長95.48%。

2023 年上半年，公司研發投入7697.75萬元，同比增長80.33%（增速不亞於拓荊科技）。

公司第三代浸沒式高產能塗膠顯影設備平臺架構FT300（Ⅲ）於2022年12月份發佈後，獲得了下游客戶的廣泛認可，高端offline Barc設備已實現客戶重複訂單。

公司的塗膠顯影設備覆蓋Line、KF、AFdy、ArF浸沒式等多種光刻技術，實現了在28nm及以上工藝節點的全覆蓋，已通過客戶端驗證達到量產要求。

Top 8 至純科技

至純科技主營業務包括高純工藝集成系統、半導體溼製程設備、光傳感及光器件等。

其中，1H'23半導體裝備相關業務營收4.4億元，同比增長17%。

至純科技旗下至微科技是國內溼法設備主要供應商之一，目前溼法設備在28 納米節點已經全覆蓋，14nm及以下溼法設備也已有4臺設備交付。

Top 9 華峰測控

半導體測試設備龍二。

根據中報，上半年公司營業收入3.81億元，同比降低29.50%；歸母淨利潤 1.61億元，同比降低40.39%。

封測環節低迷，跟長川科技一致。

Top 10 新益昌

半導體測試設備龍三，1H'23半導體裝備相關營收3.8億元，同比下降23%。

另外補充兩家值得關注的企業。

第一家，萬業企業，離子注入設備龍頭。

根據中報，上半年公司實現營業收入3.89億元，同比增加134.34%，歸母淨利潤1.19億元，同比增加318.10%。

2023年以來，公司旗下凱世通及嘉芯半導體共獲得集成電路設備訂單近3億元，兩家公司累計集成電路設備訂單金額近15億元。

不過，該公司的業績有一些水分，主要是公司另一板塊主業房地產營收波動帶來。

第二家，中科飛測，量測檢測設備龍頭。

根據中報，公司營收3.65億元，同比增長202.25%，歸母淨利潤 0.46億元，同比增長242.88%

這兩家企業雖然規模不大，但國產化率低於10%，是目前業績爆發最猛的優質賽道。

三季度業績陸續披露中，君臨將爲大家緊密跟蹤。