全球消費市場迎新格局 績優滯漲細分龍頭股名單來了

日前，美聯儲突然提高關鍵利率，各類資產應聲跳水。但在新冠疫情下，各國貨幣寬鬆政策主線不變。超發貨幣並不會直接導致CPI增加，但長期隱患不可避免。請看《全球大放水》系列第三篇《全球消費市場迎新格局，重磅數據美國走弱，日本創6年以來新低，中國逆勢走高，關鍵消費指數10年漲超2倍》。

當前美國CPI翹尾，通脹或將加劇。作爲全球資產避風港，中國的消費市場及資本市場表現極爲堅挺，消費板塊指數漲幅更是成了一道靚麗風景線。

貨幣超發正向刺激消費

證券時報·數據寶以全球三大經濟主體（中國、美國、日本）爲研究對象分析發現，消費支出與貨幣寬鬆政策有相關性，貨幣超發短期內刺激消費。數據顯示，橫向看，美國、日本2020年最終消費支出有下降，日本創過去6年最低水平。但由於貨幣超發，下降還不算特別嚴重。中國小幅增長，究其原因，疫情催生了宅經濟，線上消費額大增等。縱向看，以上三大經濟體的消費支出對GDP貢獻度（消費支出/GDP）變動不大，受GDP基數下降影響，美國、日本消費支出貢獻度均有小幅上升，而中國2020年消費支出貢獻度54.29%，爲過去5年最低水平。

同時，數據寶根據過去20年M2（廣義貨幣供應量）與歷年的最終消費支出對比觀察到，中、美兩國的數據正相關性較強，即超發貨幣之下消費支出會有相應增加；但日本這兩者之間相關性較弱。

在對中國、美國、日本的CPI對比中看出，三大經濟體最新CPI已經出現了“翹尾”跡象。大放水後長期威脅之一便是通貨緊縮，日本將此演繹得淋漓盡致。

20世紀70年代日本經濟騰飛，1972年11月日本M2同比增加28.5%，創下最高紀錄，彼時CPI同比漲5.1%，但通貨膨脹的種子已經就此埋下，1974年1月CPI向上突破至20%，且保持了一年半之久的高通脹，直至1981年11月才完全下降至4%以下。這種短期內的快速高增長爲日本帶來慘痛代價，經濟、股市慘遭大崩盤。

貨幣供應增速上升只是推高了通脹，當年的GDP的確看似高增長，但從長期看這種高增長是難以爲繼的。

中國股市消費板塊獨樹一幟

日前，美聯儲將超額準備金利率（IOER）從0.1%向上調整至0.15%，受此影響全球資產應聲下跌，A股市場也受到衝擊。但將時間軸拉長來看，可以看到A股消費板塊表現十分強勢的。

數據寶統計顯示，近10年（2012.6.14-2021.6.15）時間，中國消費50指數漲幅高達211%，遠超過同期滬深300指數、納斯達克指數表現，而美國日常消費股近10年平均漲幅爲118%。2008年受金融危機影響，全球股市普遍大跌，但2009年中國消費50指數漲幅超90%，超過美國日常消費股平均漲幅。

2020年中國消費50指數漲72%，大消費指數漲11.45%，美國日常消費股同期平均漲幅不到20%。從細分領域來看，中國零售板塊指數在春節前幾日到達近期新低後，受到各路資金的持續加倉，指數一路上行，自年內最低點至當前累計漲幅達210%。

食品加工板塊指數表現更爲明顯，3月份見底後，資金開始加倉動作，自年內最低點至今累計漲幅高達620%；移動支付板塊指數上漲了340%，家用電器指數上漲了400%，冷鏈物流指數上漲150%。

下半年消費股值得期待

在貨幣超發的背景下，人民幣資產升值吸引了大批外資流入A股，A股中消費概念中的細分行業龍頭則更易受到青睞。

數據寶統計了A股的消費概念股，共計591股，包括食品飲料、商業貿易、休閒服務、紡織服裝、家用電器、輕工製造、汽車行業中的乘用車整車股等。591只消費概念股包括白酒龍頭貴州茅臺、免稅龍頭中國中免、家電龍頭美的集團、汽車龍頭比亞迪等，最新市值合計14.47萬億，其中貴州茅臺、五糧液市值超萬億。591股中市值過百億的上市公司有161家，基本上屬於各細分行業的龍頭，是主力資金重點關注的標的。

161股在2021年的市場表現非常優秀，平均漲幅高達16.97%，遠超同期滬深主要指數的表現。

上述161股中，一季度淨利潤增幅超過100%、年內漲幅不超過20%的個股，合計49只。其中，4股公佈了其2021年中報淨利潤預告情況，全部實現盈利且淨利潤同比大幅增長。

機構對這49股也較爲看好，機構預測其中43股2021年淨利潤全部增長，一致預測增幅均超過10%。其中，星期六以2675.02%的預測增幅排名第一，盛新鋰能、尚品宅配、福田汽車、博彙紙業、宋城演藝、王府井等12股的淨利潤預計增幅均超過100%。