秦洪看盤｜縮量反抽，反彈根基尚需夯實

週二A股市場出現了探底反抽的態勢。其中，上證綜指在午市後一度受阻回落，再創2845.34點的低點。不過，隨後由於券商股、有色股等主線的回抽，上證綜指等股指探底回穩，只是成交金額大幅萎縮。看來，反彈的反彈的根基並不是太紮實。

交易活躍度明顯提升

從盤面來看，週二A股市場的整體表現其實還是相對強勢的。一是近段時間以來漸趨強勢，或者說有了邊際動量資金積極加倉的主線持續反抽，比如說醫藥股、軍工股。尤其是軍工股中的主機廠產業鏈、遠火產業鏈等龍頭品種，已形成了清晰的上升通道；醫藥股中出海產業鏈的低值耗材爲代表的相關品種也出現了較爲清晰的上升通道。如此的K線趨勢就說明了當前存量資金的調倉態勢是積極且持續的，從而給A股帶來了一定的做多能量。

二是從個股的行情表現來看，也是可圈可點。比如說在個股漲跌家數上，近期中小市值品種明顯活躍，且具有較強的持續性。所以，在週二盤中，雖然上證綜指等股指有所疲軟，但整體上的上漲家數仍然遠超下跌家數，說明普漲的格局較爲清晰。再比如說在個股的交易熱情上，雖然大衆交通（600611）等高位股俯衝至跌停板，但個股的活躍度仍然超預期，漲幅超8%的個股家數逾100家，爲近期所罕見。這從一個側面說明了當前A股市場的交易意願在明顯提升，市場賺錢示範效應也開始顯現。

期待量能放大

不過，當前A股所處的環境仍然錯綜複雜。一方面是因爲外圍市場的大起大落，波幅巨大，會影響到全球資本對權益資產的偏好，這必然會影響到那些立場不堅定、風格易漂移的那些A股參與者，進而對A股短線資金動向產生較大影響。週二午市後A股的一度小幅回落就是最好的說明。另一方面則是A股的無風險收益率的波動幅度也開始加大，甚至在30年期國債交易過程中出現了一定的交易擁擠的態勢，從而將進一步放大無風險收益率的波動幅度，進而對A股的中短線資金的佈局帶來較強的影響力。

如此就影響着A股的資金生態、資金格局。畢竟在當前如此的環境下，增量資金顯然不願意加大倉位，加大交易頭寸。所以，A股在近期的量能雖一度放大，但在近兩個交易日，伴隨外圍股市的巨幅波動以及A股無風險收益率波動率開始放大，A股的量能再度萎縮下來。在週二，居然較週一的量能萎縮了一千多億元，這說明市場參與者的謹慎。

但是，慶幸的是，部分嗅覺較爲敏感的資金開始積極調倉，一方面是對交易擁擠的投資主線予以減持，以規避無風險收益率波動放大所帶來的風險，比如說低波紅利主線在近期的持續調整，這其實也是週二A股盤中一度小幅跳水的誘因。另一方面則是加大了對低位股且基本面或者說未來邏輯開始轉好苗頭的品種，醫藥股、軍工股，甚至合併預期較爲強烈的券商股等品種，均成爲存量資金調倉加配的方向，這也是週二A股交易意願釋放的動量源泉。

綜上所述，A股市場所處的環境複雜多變，使得增量資金不願意加倉，所以，A股短線反彈的根基並不是太牢靠。但畢竟個股交易熱度在提升，賺錢示範效應有所顯現。故，如果能夠吸引部分看好那些邏輯改善的低位股品種投資機會的場外資金有所加倉，那麼，A股的量能會有所放大，從而夯實反彈基礎，A股的短線走勢還是有望漸趨走強的。因此，在操作中，積極跟蹤量能的變化以及熱點演繹的方向。

（執業證書：A1210612020001）