免驚啦！分析師點5理由　直言美中貿易戰沒想像中嚴重

▲凱投宏觀分析師認爲，美中貿易關係惡化對整體經濟影響十分有限。（圖／達志影像／美聯社）

財經中心／綜合報導

美國總統川普宣佈將再對2000億美元中國商品加徵10%關稅，於24日啓動，使中美兩國貿易緊張情勢進一步升溫。不過根據調查機構凱投宏觀（Capital Economics）的數據，美中貿易關係惡化對整體經濟的影響可能不如擔心的那樣嚴重。

MarketWatch報導，凱投宏觀全球經濟學家Andrew Kenningham提出5個理由表示，雖然投資者們都擔心貿易戰可能會對公司帶來影響，但美中貿易關係惡化對整體經濟影響十分有限。

首先，中美兩國的財政政策都很寬鬆，只要財政政策不緊縮，關稅就未必會降低總需求，Kenningham補充說明，貿易流動可能借由轉向其他國家來規避關稅，而非消除需求。

其次，全球貿易量可能不會因此下滑。Kenningham指出，大多數中國出口產品的需求彈性低，而美國銷往中國的許多出口產品則可重新定向。更重要的是，美對中祭出的關稅制裁，以在人民幣貶值時被抵銷。

第三，美中兩國出口佔GDP的比重都不高。儘管美中兩國皆依賴貿易，但他們都是「相對封閉的經濟體」，中國去年出口僅佔GDP的20%，遠遠低於2006年時的36%，美國則更低，只有12%。

第四，美、中雙邊貿易對彼此的GDP貢獻更低。中國方面，對美貿易僅佔整體GDP的2.5%，而美對中貿易則僅佔1%，Kenningham認爲，若美中雙方貿易量降低20%，對彼此的GDP衝擊僅分別爲0.2%和0.5%。

最後，上述因素皆不受美中通膨影響。由於消費者物價指數是美中兩國央行最重視的關鍵指標，這意味着兩國的貨幣政策受貿易戰的影響程度將十分有限。

基於上述五大理由，Kenningham認爲美中這兩大世界經濟體的貿易衝突對全球的經濟只會產生很小的影響，這聽起來有點違反常理，但事實上雖然美中兩國佔全球出口的22%，兩國的雙邊交易卻僅有3.2%，他強調，只有在保護主義擴散到遠超乎中美貿易的情況下，纔可能對全球GDP成長產生影響。

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