美聯儲完成了“ Impossible Mission”：經濟軟着陸

財聯社12月19日訊（編輯 牛佔林）去年這個時候，幾乎所有的華爾街投行都預測，美國將在下屆總統大選前出現經濟衰退。但隨着時間的推移，他們修改了自己的預測，轉而認爲會出現溫和的衰退。到了現在，經濟軟着陸已經成爲了市場共識。

這就提出了一個問題：美國究竟是如何避免經濟衰退的？要知道，在過去的20個月裡，美聯儲盡其所能減緩美國經濟，以對抗失控的通脹率，同時充分意識到這可能會在不經意間導致數百萬乃至更多美國人失去工作。

在此期間，美聯儲連續加息11次，這也是40多年來最快的加息速度。在上一次這麼做時，美國經濟陷入了自大蕭條以來最嚴重的衰退。

美聯儲還拋售了多年來購買的數萬億美元國債和其他債券，削弱了市場對美債的需求，大幅推高了債券收益率。消費貸款、抵押貸款、信用卡和其他與這些美債收益率相關的貸款利率飆升，重創了美國的房地產市場，這是自1993年以來最糟糕的一年。

然而，在美聯儲放緩美國經濟近兩年的行動中，它可能已經完成了一件不可能的任務：在不讓美國陷入經濟衰退的情況下控制住通貨膨脹，也就是實現了經濟軟着陸。

經濟的良好運行並未能提高總統拜登的支持率，但勞動力市場正在蓬勃發展，消費者支出也未放緩。數據顯示，美國第三季度實際GDP年化季率修正值錄得5.2%，考慮到美聯儲施加的壓力，這可以說是一個驚人的成就。

運氣真好

美聯儲主席鮑威爾承認，他沒有預料到經濟會在歷史性加息行動的背景下表現得這麼好。彈性是今年的流行詞，鮑威爾和他的同事們用它來描述銀行體系、消費者、勞動力市場等。

勞動力市場仍然非常強勁，部分原因是疫情帶來的持續變化。在新冠疫情封鎖期間和之後，所謂的“大辭職”浪潮意味着企業迫切需要招聘大量員工，這使得企業必須提高工資來吸引新員工，而大規模裁員在過去幾年裡一直很少見。

美國繁榮的就業市場幫助美聯儲在不拖累經濟的情況下繼續提高利率。

其他一些運氣因素也起了作用：自2021年以來，美國人一直在積極消費。首先是拜登政府上臺時的聯邦政府刺激計劃，然後是隨着新冠限制的放鬆，出現了所謂的報復性旅行。假日購物雖然與前幾年相比有所減弱，但仍相當強勁。

就連一些壞消息也被證明對美聯儲避免經濟衰退的努力是有利的：3月份的地區銀行業危機對經濟的傷害讓美聯儲略微放慢了歷史性的加息步伐。這爲企業和消費者節省了一些資金，否則他們將支付更多的抵押貸款或信用卡賬單。

美聯儲前副主席、現任國家經濟委員會主任佈雷納德上週五表示：“大多數人都沒有想到會這樣發展，預測人士確實非常清楚地表達了他們一年前的預測，出現大量失業和經濟衰退的可能性接近100%，從而使通脹達到現在的水平。”

儘管面臨兩黨的批評，但美聯儲仍然堅持到底，承諾盡一切努力阻止失控的通貨膨脹，這一壯舉基本上已經完成。美聯儲已將通脹率降至3.1%，遠低於一年前9.1%的峰值。這仍然高於2%的目標水平，但美聯儲預計到2026年將逐步達到這一目標。

如果美聯儲改變其路線，價格上漲可能會繼續猖獗。但如果加息過高，美聯儲可能會對經濟造成更大的損害。實際上，過去60年裡，美聯儲僅實現了一次軟着陸。

不過，佈雷納德指出，美聯儲還有很多工作要做，在某些領域，美國人仍然覺得物價太高了。

美國財政部長耶倫近日表示，隨着美國通脹率下滑，美國經濟增長保持平穩，美聯儲考慮降息是理所應當的。她還預計，美國通脹率在明年底就有望達到2%左右，而這正是美聯儲長期以來的通脹目標。