廖繼弘專欄－選後迴歸基本面和趨勢

圖／本報資料照片

因美國聯準會去年年底會議紀錄不夠鴿，多位聯準會理事出來滅火表示市場揣測何時降息仍爲時過早，3月降息機率降低，10年期公債殖利率彈回4％以上影響，美股拉回整理影響，臺股2024年開盤後小幅創反彈高點即拉回整理跌落月線，加上總統大選前市場相對觀望，大盤進入整理走勢。

從歷史經驗看，總統大選對行情影響是短暫的，選後迴歸基本面，除非基本面不佳，選後股市上漲機率大。

以美國總統大選爲例，根據統計，自1945年以來，美國總統尋求連任的年份中，無論誰獲勝，標普500指數的平均回報率達15.5％，而且14次均出現上漲；在臺股方面，自2000年大選後，總統大選後一個月的股市表現，六次中有四次是上漲的，顯示選後上漲機率頗高。

雖2023年大漲後，股市基期已高，但臺灣景氣從谷底復甦，經濟成長率可望由2023年的1.42％上升至3.35％，半導體景氣回升，AI商機看好，預估企業獲利成長15％至20％間，基本面動能轉強，臺股年線持續扣抵低指數區上升助漲，基本面及技術面偏多，2024年臺股仍可正面期待，大盤有機會挑戰18,619高點。

去年12月中旬季線向上突破半年線，月線、季線、半年線和年線形成多頭排列格局，年線在去年11月向上突破2年線，一度形成黃金交叉，但2年線後來又扣抵高指數區走低，不過4月就可扣抵低指數區轉上升，年線和2年線有機會再度形成黃金交叉助漲，中長期趨勢一旦轉變後，就會持續一段時間，除非此波無法形成黃金交叉，就過去臺股年線和2年線能形成黃金交叉經驗看，中長期展望正向，多頭行情仍可持續一段時間。

國際貨幣基金IMF預估美國今年濟成長率較去年的2.1％減緩至1.5％，經濟可望軟着陸，FactSet對分析師的調查顯示，今年標普500企業獲利預料將可增長11.6％，明年成長幅度提升至12.5％，高盛調高標普500指數今年目標價至5,100點，去年預測美股最準確的分析師則預估上看5,200點，後市展望仍樂觀。

美股四大指數都維持年線向上、9月KD值向上的多頭趨勢，與臺股關連性大的費半指數已創歷史高點，年線和2年線也領先轉黃金交叉助漲架構，有利臺股電子股表現。選後臺股迴歸基本面，由於去年底大盤反彈近萬八關卡，但上漲量縮，月均量上升至3,286億元后即又走低至3,100億元以下，中期攻堅動能不足下，拉回震盪補量自是難免，大盤視爲突破去年6月及7月的17,346點及17,463點後的技術性回測走勢，後市的觀察重點仍在有無連續上漲的主流類股領軍帶領，同時成交量能否放大，尤其是AI族羣能否在輝達和AMD等AI強勢指標股帶動下轉強，大盤才能擴量上攻萬八關卡，若還是類股和個股快速輪漲的格局，臺股挑戰萬八難度高。

類股表現上，如執政黨選舉獲勝，短期軍工、生技、綠能、重電相關個股等上漲機率大，如藍營勝選，則中概股、觀光、飯店、航空等有表現機會，中期仍看好電子股，如半導體先進製程相關的利基型IC設計股及IP矽智財股、高速傳輸、AI伺服器相關供應鏈、邊緣AI、光通訊及網通股等。