李孟霞專欄-晶圓龍頭廠報喜 炒熱臺股旺季行情

雖然近期市場傳出美國正討論可能限制輝達、AMD、英特爾等企業出售高階AI晶片至部分特定國家,讓市場擔憂將對相關美國龍頭大廠營運有所衝擊,進而連帶影響臺灣相關供應鏈短線表現,不過根據臺灣官方統計,目前伺服器出口仍以美國近八成爲大宗,即使新禁令實施,預期對臺灣供應鏈影響仍相當有限。

反而在聯準會降息之後,資金派對對於臺股能帶來正向挹注,根據高盛統計過去聯準會首次降息後,在寬鬆週期的激勵之下,有利重啓經濟引擎,臺股往往能展現多頭走勢,尤其是在非衰退環境和降息幅度較大的時期,若處於非衰退的情境中,首次降息後以資訊技術、汽車、電信、保險漲幅最佳。雖然美國大選前臺股以盤整機率較大,一旦選後結果塵埃落定,加上降息的資金推升,明年多頭行情開始啓動,搭配晶圓龍頭大廠法說大幅優於預期,有利指數再推升。

從企業獲利預估來看,臺灣50成份股明年獲利料將維持成長,此利多有望提前於年底旺季行情發酵,建議第四季選股以第三季和第四季營運動能轉強之標的,以及2025年景氣預期回升、成長之產業,包括AI伺服器、AI PC、散熱等電子零組件、半導體封測、儀器設備、蘋果手機供應鏈,非電族羣則可側重金融、運動休閒、重電等。惟因2024年基期較高,預估企業獲利年增幅將放緩,不過整體而言,科技業因進入景氣成長週期,2025年成長動能仍較傳產與金融業強勢。

綜觀來看,今年臺灣經濟走勢主要呈現穩健成長,僅因在比較基期影響下,經濟成長年增率逐季下降;看好下半年經濟表現持續受惠新興科技應用需求遞增,挹注輸出成長動能,央行估下半年實質輸出年增率7.02%,全年7.68%,而相關供應鏈投資持續,民間投資動能回升,搭配國內景氣向上,實質薪資成長,民衆旅遊意願不減,消費動能保持強勁。

展望2025年經濟表現,央行預測明年經濟成長可達3.08%,看好全球商品貿易量穩健成長,新興科技應用有助維繫臺灣輸出動能,央行預估實質輸出成長4.72%,內需賴於半導體業與資通訊相關供應鏈相關擴廠與產能擴充、國際指標性大廠來臺設立包括研發中心與資料中心,以及低碳轉型與綠能投資加速進行,民間投資估計成長4.91%,消費也將持續溫和成長2.25%。