理財週刊／中共十八大世紀交棒展開　聚焦中概股

圖、文／理財週刊中共十八大將召開，交棒戲碼牽引政經走勢，題材面與實質挹注基本面的效應會逐步發酵出來，留意中概股與金融搶賺短線行情。 文．陳春霖、劉怡妤 儘管不少外資唱衰中國大陸今(二○一二)年經濟成長率(ＧＤＰ)難保八，下修至七．七％，陸股近日似乎也呈現欲振乏力之態，但大家可能忽略即將在十一月八日召開的中共十八大，將進行世紀大交棒，前朝若交出不太亮麗的成績單，面子可能掛不住，也因此，早在九月迅速審批通過高達一兆人民幣的基礎建設案，且先前推動的「十二五規劃」預期也將加碼，刺激整體經濟，題材面加上基本面挹注，臺廠中概股是最大受惠族羣，短線有機會吸引買盤進駐，激盪出波段行情。

基建兆元商機 臺泥、亞泥爭食 首先來看基礎建設，若以水泥用量較大的交通建設計(見附圖)，華南加上華東地區總投資金額高達二千六百億人民幣，而臺泥(1101)與亞泥(1102)在上述地區年產量六千萬噸與二千二百萬噸，剛好支應需求，是最大受惠廠商，尤其近日已見到大陸水泥報價翻轉上揚，個股股價也順勢攻漲。至於鋼價因先前需求疲軟，且通路庫存仍多，因此即使此波基礎建設預料僅能去化庫存，價格止跌，多數法人對於鋼鐵類股仍持中性看法。 另外，來談談去年推動的十二五，內容包括七大戰略性新興產業，期間媒體都已陸續披露與報導，新能源、節能環保、電動汽車、生物育種、高端裝備製造、新材料及新一代信息技術等，由於部分產業多數由當地廠商囊括，臺廠實際能夠切入的商機並不大，也有些確實能夠讓臺廠有着力的地方，但效應至今尚未完全顯現出來。 敞開這部分不談，光以過去的十五期間開始推估，十二五(二○一一∼二○一五年)大陸國民所得將推升至三萬五千元人民幣，當所得提升會有兩個現象發生，一是內需消費會由量轉爲質的消費；二是開始重視身體健康問題。 消費觀念由量轉爲質的提升，從傳統產業的紡織到一般食品末端的民生消費產品，都能見到這樣的現象，給予重視質的臺廠很大發揮空間，誠如F-鮮活(1256)董事長黃國晃所說，大陸消費者對於食品衛生的要求日益嚴格，讓臺廠有很大搶食汰弱存強的空間。 紡織、食品、科技 受惠所得提升 至於科技產品也相同，以手機爲例，過去山寨機橫行，但近來大陸消費者也開始大幅轉向品牌手機，臺廠供應智慧型手機晶片大廠聯發科(2454)也經過消費轉變的陣痛期，重新找到新的出海口，挹注基本面表現，進而再度激勵股價轉強，在在透露出中概股隨着大陸內需消費行爲轉變，也產生自身的調整與改變，值得投資人留意與觀察。 至於金融股還是老話一句，政離不開經，經也離不開政，彼此依存度高，尤其金融業屬於國家錢脈，兩岸政治癒趨緩和，愈有利多題材，中共十八大雖然僅是內部交棒大戲碼，但臺灣問題仍不可偏廢，新領導人一定會有金融利多題材與政策出來，等着宣佈才進場一定搶不到便宜，提前佈局方爲上策。 理周投研部表示，臺股近期走勢蹣跚波段回檔，主要受電子族羣拖累，原強勢股臺積電(2330)、聯發科均出現上攻無力警訊，華信投顧分析師蔡萬得表示，聯發科爲觀察電子股強弱指標，股價緊跟着臺股於七月底破底翻，一路成爲電子股領頭羊，並帶動大盤攀抵波段新高。 短線聯發科電子領頭羊 但隨着波段漲勢受阻，電子領頭羊更是出現轉弱訊號，若以聯發科觀察，股價在月線上下震盪，尤其在三二○元附近出現特定人士供應籌碼，顯示電子股後繼無力，後續則觀察股價能否支撐在月線之上，爲電子股觀察重點指標。 短線上，電子股未能順利接棒的原因，在於新臺幣升值所造成的匯兌損失疑慮，預估匯損陰影將籠罩着電子股財報，九、十月營收均將出現匯兌損失，加上市場對新產品效應仍抱持觀望態度，使得短線電子股量能不繼，股價難以走高。而電子錶現不振，自然很難吸引資金進場，臺股在量能放緩之下，走勢相對疲軟。由於短線上電子尚未出現明顯接棒態勢，理周投研部認爲，指數必須持穩待時序進入新品鋪貨旺季，而近期撐盤要角將由中國收成股領頭，主要因爲上證指數已出現破底翻的底部訊號，十一長假封關前連續兩天量增長紅棒，意味着空頭修正結束，多頭將展開反撲力道；則臺股短線可望受陸股連動，由中概族羣成爲多頭撐盤的控盤符兵。 生技擁大陸市場 成長空間大 過去市場對於中國大陸收成股的認知定義集中於傳產股，隨着這幾年大陸科技與消費力的提升，中國大陸收成股已由基礎建設、民生消費，進化到科技產品、醫療等生活品質提升相關，自然提供臺廠能有發展的空間。尤其是大陸政府與民間近年來對提升醫療品質的重視，也讓臺灣的生技公司能夠佈局大陸廣大的醫療市場。 臺灣政府與生策會爲了讓生技產業能有穩定發展的舞臺，將兩岸生技產業完成搭橋，透過先行輔導示範計劃，讓新藥能在兩岸同時完成臨牀試驗，加快彼此試驗認證與藥證申請流程，生技股在政府大力培植，可望笑納大陸市場之下，股價走出長多格局。 新股頻出頭 倫元投顧副總經理蔡宗園表示，臺股中就以生技類股的走勢最爲穩健，而生技強勢的原因，就在於具防禦特性，在大環境不佳的當下仍有穩健表現。(文未完)【更多精采內容，請見《理財週刊》633期，便利商店及各大書店均有販售】