巨星農牧再陷誠信危機：未及時履行披露義務被警示

繼成本控制遭質疑後，巨星農牧（603477）又因轉債價格觸發下修條例，而未及時履行信批義務，引來監管警示。

12月5日，交所上市公司管理一部對巨星農牧及有關責任人，非獨立董事兼董事會秘書張耕予以監管警示。

警示函顯示，巨星農牧可轉換公司債券“巨星轉債”於2022年5月17日在上交所上市交易。其中，“轉股價格向下修正條款”規定，公司股票在任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價格的80%時，觸發“巨星轉債”轉股價格修正條件。

上交所稱，經查明，“巨星轉債”當期轉股價格爲25.21元/股，巨星農牧股票收盤價於2024年9月5日首次觸發轉股價格修正條件，但公司未按規定在預計觸發轉股價格修正條件的5個交易日前及時披露提示性公告，亦未按規定在轉股價格修正條件觸發當日召開董事會審議決定是否修正轉股價格並及時披露。

而此後，巨星農牧股價一直維持在“巨星轉債”轉股價的80%以下運行，直至2024年10月1日，巨星農牧才召開董事會審議決定並公告不向下修正“巨星轉債”轉股價格。

上交所稱，巨星農牧未按規定及時履行可轉債轉股價格修正相關審議程序及信息披露義務，違反了有關規定。時任董事會秘書張耕作爲公司信息披露事務的具體負責人，未能勤勉盡責，對上述違規行爲負有責任。鑑於上述違規事實和情節，根據有關規定，上交所上市公司管理一部決定對巨星農牧及時任董事會秘書張耕予以監管警示。

巨星農牧自稱是一家認真養豬的企業。官網介紹，其從飼料研發、生產及銷售起步，經過十餘年的規模化發展，已成爲生豬養殖行業的一體化產業鏈，擁有“國家生豬核心育種場”。

2020年以來，巨星農牧持續深耕生豬養殖業務，不斷加大在生豬養殖領域的佈局力度，形成了目前以生豬養殖業務爲主，配套飼料生產、皮革業務爲輔的產業格局。其主要產品有黃羽雞、豬飼料、禽飼料和、水產飼料、牛皮革。

今年以來，巨星農牧股價持續下跌，跌幅49.08%。截至12月6日，巨星農牧報收19.08元，股價下滑0.47%。

在19家上市豬企中，巨星農牧規模不算大，2023年，巨星農牧生豬出欄量僅爲267萬。自上市以來，巨星農牧業績增長緩慢。2023年，巨星農牧鉅虧6.45億，幾乎是虧掉了其2017年上市以來的淨利潤總和。

儘管規模不大，但巨星一直以良好的成本控制力自居，據巨星農牧宣稱，其2022年度、2023年度生豬養殖成本分別爲16.6元/kg和16.7元/kg，排在養殖龍頭牧原股份之後。

而這引來了投資者的質疑，巨星農牧也在其公衆號發佈了迴應，但其迴應並未得到信賴。隨着生豬養殖市場的回暖，巨星農牧業績也迎來增長。2024年前三季度實現營收39.55億元，同比增長31.59%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.59億元，同比增長175.7%。

但市場資金仍選擇出逃，致使巨星股價持續下滑。

出逃的還有巨星農牧的二股東四川和邦投資集團。2024年8月17日，和邦集團計劃通過集中競價和大宗交易的方式，合計減持不超過公司2%的股份。而早在2023年底和2024年4月，和邦投資就分別減持了巨星1%的股份，合計套現了3.52億元。

而爲了增加投資者信息，巨星農牧在二股東減持後的8月19日，立刻披露了回購計劃。儘管如此，隨後巨星的股價仍跌去20%。

據巨星農牧最近公告，截至目前，其控股股東四川巨星企業集團有限公司（下稱“巨星集團”）持有其1.51億股，佔總股本29.54%；巨星集團及其一致行動人合計持有29.55%。而巨星集團及其一致行動人累計質押股份數量爲9181萬股，佔其持股數量的60.9%。

2024年前三季度，公司生豬養殖業務實現收入36.01億元，佔主營業務收入比重爲91.21%。

但是，當年巨星農牧是以發行股份及支付現金購買巨星有限100%股權。截至2024年9月30日，公司商譽賬面價值爲5.81億元，佔合併口徑總資產的比例爲6.81%。由於該次交易產生的商譽金額較大，較大比例的商譽減值將引起公司業績較大幅度波動。

值得一提是的，巨星農牧在過去幾年投入大額資金擴大生豬養殖規模，導致有息負債餘額大幅增加，資金壓力加大。

據公開財報，截至2024年9月30日，巨星農牧有息負債及一年內到期的非流動負債合計34.93億元，而其賬面貨幣資金僅4.802億。

對此，巨星農牧表示，如果未來生豬價格持續低迷或繼續下滑、原材料價格持續處於高位，除對公司盈利水平造成不利影響外，也會直接對公司經營活動產生的現金流量淨額帶來不利影響。如未來銀行信貸政策發生不利變化、公司出現流動性管理不善等情形，將顯著增加公司的償債風險和流動性風險，並對公司生產經營造成不利影響。

爲了解決資金問題，近期，巨星農牧再向上證所提交發行證券融資申請。12月5日，巨星農牧公告稱，收到上海證券交易所出具的《關於受理樂山巨星農牧股份有限公司滬市主板上市公司發行證券申請的通知》。上交所認爲申請文件齊備，符合法定形式，決定予以受理並依法進行審覈。

根據公告，巨星農牧本次向特定對象四川巨星集團等發行股票募集資金總額不超過8億元（含本數），扣除發行費用後擬用於生豬養殖產能新建項目、養殖技術研究基地建設項目、數字智能化建設項目以及補充本次實體建設募投項目所需流動資金。發行對象包括公司控股股東。