經濟成長轉強 亞債買氣翻紅

瑞士隆奧亞洲價值債券基金經理人Dhiraj Bajaj表示，現在的經濟情勢，成熟市場如美國和歐洲，近三年成長已經趨緩，亞洲除日本和大陸市場轉強中，進入成長向上的週期，特別是印度和東南亞，是全球成長最快的地區。目前亞洲信用市場的基本面仍屬新興市場中最爲穩健，景氣循環也相對成熟市場處於上升階段，未來相當看好亞洲債市表現。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，防禦型資產仍具備吸引力，而市場波動與修正若時間更拉長或幅度更加大，將更掌握機會將投資組合調向中性，即股債均衡配置。

目前市場對聯準會降息已有充份預期，投資人反而應對長債殖利率回彈造成的震盪做好準備。此情境下團隊看好偏短天期的高品質企業債，因其仍能提供相對較高且穩定的殖利率收益，惟考量目前利差已緊，如遇景氣下行或市場震盪恐無法提供太多緩衝保護，因此納入防禦型美國公債仍有必要。

非投資級公司債雖可優先受惠金髮女孩經濟，但在高資金成本壓力下，企業贏家與輸家獲利表現分歧加劇，凸顯精選持債重要性。整體而言，現階段建議採取公債、投資級公司債、非投資級公司債各約三成的精選收益複合債配置，做好迎接聯準會降息行情的準備。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊認爲，多數亞洲企業和金融機構公佈的收益顯示出堅韌的基本面、穩定的槓桿率和良好的流動性。亞洲非投資等級債券近期近期無違約案，大陸人行7月下調7天期逆回購操作利率，顯示貨幣政策加大寬鬆力道，聯準會考慮於9月調降利率，市場預期印尼央行第四季仍有降息空間，主要央行貨幣政策更趨寬鬆，有望支撐整體亞債後市表現。