《金融》雙利多加持 歐債漲聲響起

臺新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，利率動向與債券表現息息相關，當央行停止升息後，債市往往迎來相對較佳表現。觀察歐洲央行過去3次終止升息後進場，歐洲投資等級債1年與3年報酬表現分別達9.89％與21.63％。

另一方面，相較於美國公司債利差位於近10年利差區間中的46百分位數，而歐洲公司債利差則位於83百分位數，顯示歐洲公司債利差具有更大的收斂空間，因而將帶動價格進一步彈升。

李怡慧表示，從歷史經驗來看，當聯準會利率升息至相對高檔並走入降息循環時，反映經濟衰退，Caa等級債券違約率將明顯攀升，投資等級債違約率均接近0％水準，相對無慮。若就市場比較，今年歐洲投資等級債相對美國，擁有更好的投資效益及更低的波動度。

此外，歐洲銀行自歐債危機後規範相對美國銀行嚴格，投資在長天期公債比重有限制，歐洲銀行要如同美國中小型銀行發生因未受規範產生的金融風險機會不高。因此，經過前波遭遇拋售後，歐洲銀行債投資價值浮現。