金融次順位債 2利多加持

主要投資級債券收益水準

面對下半年經濟增長前景下修壓力，債信品質佳的投資級債，可望吸引訴求穩健保守配置的資金迴流，其中金融次順位債產業二大優勢支撐，即基本面穩健向好有助抵禦市場波動，及殖利率水準較一般投資級債具吸引力，有望續獲資金青睞，有利佈局金融次順位債基金，後市績效可期。

羣益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，年初以來投資級債隨國際金融市場波動回檔，但整體基本面仍維持穩定，並無信用泡沫情況，且成熟國家的家庭債務／GDP比，只有金融海嘯前2005年底的水準，顯示家計債務負擔未如金融海嘯時壓的喘不過氣來。

這波行情雖然快速下滑，但並未伴隨着信用利差的快速擴大，顯示企業財務狀況並未因近期升息出現急劇惡化。

再加上通膨升溫、市場擔憂Fed緊縮，投資等級債因利差較窄、利率敏感度較高，明顯震盪走低。

反觀殖利率較高的金融次順位債受惠於利差優勢，較能對抗殖利率上升所造成的衝擊，表現相對有撐。

臺新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧認爲，主要央行加速升息、高通膨、低成長議題，將使市場波動度維持高檔，高利率可能使體質不佳的企業承受壓力，優先擔保債表現優於一般債券，因優先擔保非投資等級債具優先順位，加上資產擔保，可優先得到償還，獲得較佳的資本保護，防止違約風險提升對資產價值的影響。

徐建華指出，金融業基本面穩健，疫情造成的短期經濟衰退，銀行體系仍保持穩健運行，即使現階段面臨貨幣政策緊縮及國際地緣紛爭，也多維持在低風險狀態。

金融次順位債除享有發債機構體質健康外，其收益水準較一般投資級債更具吸引力、約近6.3％，存續期間也明顯較短，面對利率走升的環境更具抵禦能力，穩健佈局因應。