降息啓動 Q4股六債四最得利

美國聯準會已啓動降息，展望第四季的投資，投信法人表示，債市可望迎來降息行情，股市也可受惠。圖／美聯社

投信第四季股債配置建議

美國聯準會（Fed）已啓動降息，展望第四季的投資，投信法人表示，債市可望迎來降息行情，股市也可受惠，在主升段趨勢不變下，維持股優於債的配置建議，可以股六債四來佈局，以3成全球型ETF、3成臺股ETF、2成投資等級債ETF，加上2成美國非投等債ETF，規劃第四季的投資藍圖。

保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，Fed本次降息，是經歷新冠疫情、高通膨帶來暴力式升息後的首次貨幣政策調整，一般來說，貨幣政策變動後的影響會有滯後性，需觀察資金成本從高峰適時紓解後，能否順勢延長此波多頭景氣循環，因此各項經濟指標，仍將是聯準會持續觀察的重點。

從歷史經驗來看，美股於9月的波動震盪往往較大，接下來10月至12月進入全球傳統消費旺季，上揚機率較高，研判美股醞釀先蹲後跳走勢機率提升。

針對美國降息後的第四季股市投資，建議成熟市場最爲看好美股，其次是日股及歐股，預期S&P500指數將在5,200點至5,800點區間波動，若美股回測季線支撐時可留意；新興市場中，臺股目前進入震盪盤整，兩萬點大關可望有撐，預估明年第一季輝達新一代AI晶片（GB200）出貨前，仍有高點可期；產業的部分，持除了AI相關題材外，亦可聚焦醫療生化及基礎建設類股，在降息開啓時相關價值型產業可望受到資金青睞。

凱基全球菁英55（00926）基金經理人楊哲宇指出，鑑於現階段類股輪動快速，涵蓋全產業、又能依據產業動能加減碼強弱勢產業的全球型ETF，較能降低重壓風險兼顧產業機會不漏接。

債市方面，投資等級債基金資金淨流入上週攀升到139億美元，刷新今年以來的新高紀錄，可見市場瞄準降息行情爭相涌入債市。

凱基A級公司債（00950B）基金經理人李暢認爲，預防性降息年度，投資等級債表現領先公債，投資等級債票息也優於公債，若考量以低違約率對抗衰退風險，中天期A級企業債控制利率波動風險效果較佳，長線報酬也優於其他天期，可望創造最佳報酬／風險比，應是現階段進可攻退可守的選擇。