吉利控股孵化，葛衛東入股！60億估值的福瑞泰克衝刺港股IPO

《科創板日報》11月26日訊（記者 陳美）又一家智能駕駛解決方案商衝刺港交所！

近日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（簡稱“福瑞泰克”）向港交所遞交招股書。財聯社創投通數據顯示，福瑞泰克成立於2016年，是一家專注於高級駕駛輔助系統(ADAS)，及自動駕駛系統(ADS)技術的公司。

寧波駿馬投資合夥企業（有限合夥）是福瑞泰克最大股東，持有12.31%的股份。股權穿透顯示，李書福爲前者的最終受益人，持股比例達到90%以上。

也就是說，一旦福瑞泰克港交所IPO衝刺成功，李書福這位汽車大佬將再迎來一個IPO。

李書福持股，孵化一個智駕IPO

實際上，福瑞泰克與李書福除了股權上的關係，《科創板日報》記者注意到，福瑞泰克的創始人張林，此前也是中國吉利控股的高管，而吉利控股由李書福掌控。

招股書顯示 ，張林曾任職于吉利控股，於2011年4月至2016年2月擔任副總裁。同時，張林在吉利控股期間負責過吉利的海外營銷和工廠建設工作。加入吉利前，張林曾於克萊斯勒和Chery AUTOMOBILE Co., Ltd.任職。

截至2024年6月30日，福瑞泰克與46家OEM建立了合作關係，擁有超過280個定點項目及200多個量產項目。

值得一提的是，李書福持股的吉利控股與福瑞泰克還有直接業務往來。招股書顯示，2021年-2024年上半年，福瑞泰克來自吉利集團導入的關聯產品銷售金額分別爲1.0億元、6453.2萬元和3.93億元，同期來自單一大客戶的收入比例爲43.5%、22.0%、43.3%。

根據披露，福瑞泰克的業務已逐步覆蓋吉利旗下所有乘用車及商用車品牌的全線產品線，包括解決方案、控制器、攝像頭、雷達，用於整個L0級至L2+/L2++級及以上的解決方案。

對於這種業務往來，一位早期VC投資人對《科創板日報》記者表示，“市場上，其實有很多大集團根據業務需要來孵化公司，VC機構看與產業資本有關的項目也比較多。”

“這種孵化的項目，儘管有關聯交易，但是成長中更具有確定性。同時作爲觸角，大集團的產業資本也需要創新，來發展新技術。”

招股書顯示，在吉利控股的扶持下，2021年-2024上半年，福瑞泰克收入分別爲3.33億元、3.28億元、9.08億元和3.12億元，其中今年上半年收入增幅爲33.68%。預計2025年-2027年，公司向吉利控股提供產品和服務金額還將達到11.15億元、13.3億元，以及15.48億元。

估值60億，私募大佬葛衛東與地方國資都投了

由於與吉利控股的捆綁，福瑞泰克在一級市場上備受關注，自成立以來共經歷A系列、B系列、C系列三輪大的融資。

《科創板日報》記者注意到，福瑞泰克的入股成本從最初的3.8元/股，升至6.15元/股；估值也從最開始的35億元，升至最後一輪的60.6億元。

其中，福瑞泰克B輪系列融資額累計近10億元人民幣，吸引了混沌投資，以及雲享烏鎮、水韻烏鎮、桐鄉金桐、陝西德創、江蘇疌泉、嘉興凌賽等多個地方國資的入股。

混沌投資爲私募大佬葛衛東旗下基金，近年來這位私募大佬聚焦於一級市場，投出了慧智微（688521）、海光信息（688041）、海特生物（300683）、東方證券（600958）等4個IPO，目前市值分別是244.16億元、 2745.04億元、36.91億元和879.40億元。

招股書披露，葛衛東出手2000萬元，以6.15元/股的價格入股，持有福瑞泰克IPO前的3.4%股權。

一衆地方國資也是福瑞泰克的外部機構股東。

股權穿透顯示，桐鄉市財政局通過雲享烏鎮、水韻烏鎮、桐鄉金桐分別持股4.69%、4.18%、0.85%；江蘇疌泉背後則是江蘇省財政廳，其通過江蘇省政府投資基金（有限合夥）持股福瑞泰克；再者，陝西德創背後也有陝西省國資委的身影，後者通過陝西汽車控股集團間接持股。

此外、人保科創、廣東光保（光大永明人壽保險有限公司控股）、豐章慶譽（TCL實業控股），以及上汽、東風、北汽等一衆頭部機構也參與福瑞泰克的融資。

值得一提的是，上述投資方中，桐鄉市財政局累計持股比例近10%，而福瑞泰克註冊地就在浙江省嘉興市桐鄉市。

“智駕”公司掀上市潮，盈利仍是關注焦點

今年以來，智能駕駛領域公司掀起了一股上市潮。截至目前，包括希迪智駕、地平線、小馬智行、文遠知行等都已上市或提交上市申請。

“智駕企業扎堆IPO背後，與其當前經營壓力較大不無關係，比如研發投入大，盈利壓力未減。”上述早期VC投資人表示。

以福瑞泰克爲例，《科創板日報》注意到，儘管在營收上公司有吉利控股扶持，但在淨利潤上，報告期內虧損達2.96億元、8.55億元、7.38億元和2.78億元。

這樣的情況也反映在其他智駕公司上。比如正在衝刺港交所的希迪智駕，2021年-2024年上半年，公司分別虧損1.80億元、2.63億元、2.55億元、1.23億元，經調整後淨虧損分別爲1.14億元、1.59億元、1.38億元，0.59億元，三年半累計虧損4.7億元。

盤古智庫高級研究員江瀚在接受《科創板日報》記者採訪時認爲，研發高投入、低於預期的商業化速度，以及市場競爭是智駕公司虧損的主要原因。

在江瀚看來，智駕公司面臨激烈的市場競爭，需要不斷融資維持運營。“特別是在一級市場低迷的情況下，上市成爲智駕公司融資的主要途徑，以緩解資金壓力。”

招股書顯示，2021年-2024年上半年，福瑞泰克研發投入分別達到1.85億元、5.15億元、5.61億元和1.87億元，佔到當年營收的55.5%、157.58%、61.8%，以及60.6%。

在商業化進程上，一位一級市場投資人告訴《科創板日報》記者，截至目前，智能駕駛的實際應用還處於L3以下水平，但L2、L2+級自動駕駛增長很快。因此，“整體市場需求尚未完全釋放，用戶對於高級別自動駕駛的接受度和支付意願還有待提高。”