機構論後市丨A股“春季躁動”行情或將逐步開啓；把握信創和消費階段大波動

滬指本週漲0.95%，深成指漲0.13%，創業板指跌0.22%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：春節前情緒逐漸降溫，春節後佈局春季攻勢

中信證券研報表示，展望1月份，政策處於空窗期，預計上半月市場仍較爲活躍，下半月外部擾動因素將逐步增多，市場情緒逐漸降溫，從一季度的節奏來看，預計春節後政策預期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。從資金面來看，春節前可預見的增量僅來自保險，存量活躍資金料將對主題會更聚焦；從風格配置來看，由於交易損耗持續放大，預計純粹的小盤風格難以延續，大盤價值風格佔優；從板塊配置來看，建議繼續採用紅利+主題的槓鈴策略，並更偏向紅利，同時密切關注醫藥板塊政策催化；從行業配置來看，紅利板塊內穩定高股息和消費類高股息佔優，建議弱化能源型紅利行業，主題板塊內看好活躍資金向端側AI、新零售和機器人聚焦，但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。

②光大證券：A股“春季躁動”行情或將逐步開啓

光大證券策略團隊研報表示，2025年A股“春季躁動”行情或將逐步開啓。A股市場幾乎每年都存在“春季躁動”行情，央行貨幣政策調整、重要經濟數據公佈、重要會議召開等均可催化春季行情。12月中央經濟工作會議釋放多重積極信號，且年內或將再次迎來降準，A股“春季躁動”行情可期。配置方向上，關注高股息及主題成長構成的“啞鈴”策略。市場或將進入政策及經濟數據真空期，經濟現實關注度可能會有所降低。市場情緒波動下，風格或將在高股息及主題成長間擺動，“啞鈴”策略值得關注。高股息相關資產可作爲現階段的底倉，而主題成長可適度參與博取彈性，從歷年春季躁動表現來看，可關注有色金屬、計算機、電力設備等行業。

③民生證券：紅利中受益於利率反轉的資產將繼續前行

民生證券研報表示，關注利率趨勢逆轉後，主題投資全面回落的可能，而紅利中受益於利率反轉的資產仍將繼續前行。推薦：1、服務消費的機會（航空、OTA平臺、快遞）；2、從庫存週期與供給市場化出清的角度，推薦順週期製造業頭部企業的出清：機械設備（工程機械，儀器儀表、激光設備等），基礎化工，普鋼，鋰電池等行業的龍頭；3、國企重估類資產（銀行、石油石化）值得關注，其中銀行由於低估值下的風險度下降是修復核心，兩桶油在油價底部出現後將受央國企重估驅動；而對於實物消耗相關的資源類紅利資產（煤炭，鋁、油、銅）而言，需求底也正在不斷夯實，供給約束將得到驗證，新一輪的佈局機會可能即將到來。

④天風證券：政策驅動與主題輪動把握信創和消費階段大波動

天風證券研報表示，市場寬幅震盪，主題行情劇烈波動下機構較難參與，在明年春節歸來基本面改善驗證之前，切忌追高賣低。政策驅動與主題輪動把握信創和消費階段大波動，重視恆生互聯網。市場正處於“強預期，弱現實”的賽點2.0第二階段：一邊是政策態度轉向，對未來預期改善，成交額持續高位，導致主題行情佔優、高換手的科技方向活躍；另一邊是政策生效需要時間，政策出臺節奏和力度也會根據經濟現狀“邊走邊看”，惠民生、促消費後續政策加力也值得期待。